【富蘭克林】聚焦英國選舉及歐洲央行利率會議

基本情境為保守黨勝出、歐洲央行微調前瞻指引，歐股多頭續航

本週四投資人聚焦英國下議院選舉以及歐洲央行會議，英國下議院大選將在 6 月 8 日舉行，在上周六倫敦恐怖攻擊後，花旗最新報告綜合五家民調機構顯示保守黨多數優勢縮小，相對工黨領先幅度僅 6%(註)，儘管選情緊張，不過，多數投行基本情境仍顯示保守黨將在大選中獲得多數，歐洲央行貨幣政策決議亦將受到關注。(表一)

富蘭克林證券投顧表示，英國大選前恐怖攻擊事件頻傳，也衝擊到保守黨領先工黨的民調縮窄，不過考量多數工黨支持者為年輕人，投票率並不像保守黨的支持者多為中高年齡層，投票率較高，民調數據是否能成功轉化成投票數，仍待觀察。此外根據花旗的模型預估，只要民調領先 5%，保守黨將有機會取得國會多數，富蘭克林證券投顧表示，若保守黨如預期獲得國會多數，短線英鎊、英股及歐洲股市有望出現小幅慶祝行情，強勢英鎊及低通膨將特別有利英國內需類股，避險情緒降溫亦將推動風險性資產回揚，投資人可透過歐股基金或加碼歐洲的全球股票型基金，順勢掌握上漲契機。

英國大選保守黨取得國會多數為基本情境，預料將有利英股及退歐談判

選前多數投行維持保守黨取得下議院多數的基本情境，儘管對席次優勢數目投行的看法不一。德銀 (6/6) 稱，保守黨將取得 50 席以上的相對多數，有助於和歐盟談判的爭議降低，政治不確定性降低將有助於英鎊短線反彈並推升風險性資產走勢，尤其有利內需型產業，出口為主的英國富時一百指數可能受到英鎊走強影響，反彈幅度低於整體歐洲股市。(表二)

不過，如果大選過後，保守黨沒有獲得明顯的多數優勢，那麼英國的退歐談判立場仍將偏弱，保守黨內的退歐派影響力上升，和歐盟協商退歐的摩擦上升，增加市場不確定性，不過英鎊回落將有利出口產業。

歐洲央行預期維持利率按兵不動，並調整風險措辭越趨平衡

6/8(週四) 歐洲央行貨幣政策會議預期將維持存款利率在 - 0.4%，以及每月購債金額 600 億歐元不變。此外，分析師預估歐洲央行將調整經濟展望預估，聚焦會後聲明是否將刪除『經濟存在下行風險』的措辭，改為『風險越來越趨平衡』。預料歐洲央行聲明整體仍會偏向鴿派，並在 9 月份宣布在明年初逐步減少資產購買規模。

歐洲選舉陸續落幕，熱錢湧進為歐股漲勢助威

富蘭克林坦伯頓基金集團 (6/2 &6/5) 表示，預期保守黨贏得下議院多數席次，但留意保守黨可能維持多數但席次減少，或出現多個政黨共同組閣的情況。我們認為，此情境將帶來新的不確定性，特別是對於退歐談判的前景。隨著歐洲央行保持寬鬆，政治面雜音隨著核心國家 (法國、英國、德國) 選舉將在今年陸續落幕，對未來一年歐洲的投資機會越來越樂觀，有望出現金融市場期望已久的政治穩定局面，有機會在未來三到四年的時間裡共同努力推動歐盟改革，並透過廣泛的社會參與振興經濟增長。

富蘭克林坦伯頓成長基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人諾曼 ‧ 波斯瑪表示，歐洲近期經濟數據亮眼，5 月歐元區製造業 PMI 指數終值? 57，符合預期的持平? 57，再創六年以來的新高，歐洲景氣強勁復甦及全年企業獲利動能為三大成熟市場中最高，通膨回升環境有利歐洲企業定價能力並有利價值型投資者，目前佈局側重金融、能源及醫療及科技類股，並透過大幅加碼歐洲參與景氣及獲利回升行情。

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