資金還在前進歐股 小摩卻預警：該是做空的時候了

歐股屢創新高的態勢正盛，摩根大通卻發出居高思危的預警，認為目前利多已經消化殆盡，歐股缺乏繼續走高的動能，今年以來歐股普遍上漲的格局，下半年或許會出現逆轉，甚至建議現在該是做空歐股的時候了。        

藍籌股指數 Euro Stoxx 50 今年以來已上漲逾 10%, 週一報收於 3,641 點。追踪歐洲國家市值最大 600 家公司的歐洲斯託卡 600 指數 (STOXX Europe 600) 今年以來漲幅也達到 10%，上週觸及 21 個月以來的最高水平。

據 EPFR Global 數據顯示，歐元區已經連續 15 周呈現資金淨流入，上周約有 27 億美元資金回流，為 3 月 15 日以來最大的單周流入。

眼看歐股形勢一片大好，摩根大通股票策略師 Mislav Matejka 卻堅持，資金流入並非領先指標，資金流動情況通常落後於市場表現約 7 周，也就是說，儘管未來 2 個月還會陸續有資金進入這個市場，但歐洲股市現在有可能已經見頂了。

歐股經過一番大漲後，估值已經不具優勢，與 MSIC 世界股票指數的折價已經消失，目前 MSCI 歐元區指數與 MSIC 世界股票指數的未來 12 個月預期本益比相對值已經高於長期中值，接近兩年前的高點。

此外，歐股走勢也出現分歧，不再齊漲齊跌，在大宗商品走勢疲弱之後，景氣循環類股相對於防禦性股票也已經開始走弱。

基於以上，Matejka 建議投資者減少對歐股的風險部位，甚至現在就可以開始做空歐股。