中國PPI漲幅放緩 因全球大宗商品市場漲勢回落

中國 4 月份生產者價格漲幅放緩程度超出預期，這個全球第二大經濟體推動的全球通貨再膨脹進程放緩的跡象進一步顯現。

要點

• 工業生產者出廠價格 (PPI) 同比上漲 6.4%，低於彭博調查所得上漲 6.7% 的預估值以及 3 月份 7.6% 的漲幅
• 國家統計局周三發布的數據顯示，居民消費價格 (CPI) 上漲 1.2%，高於 3 月份的 0.9%

宏觀背景

生產者價格恢復上漲並於 2 月份創出八年來最大漲幅，是全球擺脫通縮壓力的一大助力，其最近的放緩表明這一助力可能不會持續太長時間。通膨放緩也意味著工業企業利潤可能更難以持續上升，企業債務負擔可能變得更重。

全球大宗商品價格上周跌至五個月低點，幾乎抹去了唐納德 · 川普意外贏得美國總統大選以來的漲幅。工業金屬和石油領跌。因預期全球成長加快會提振需求，這兩個行業今年早些時候促進了原物料價格的上漲。

經濟學家觀點

瑞穗證券亞洲駐香港首席亞洲經濟學家沈建光表示，中國的 PPI 已經見頂，未來將進一步下滑。遏制影子銀行的行動和房地產調控政策將導致投資放緩，全球大宗商品價格的下跌將有助於中國控制價格壓力。

麥格理證券駐香港中國經濟主管胡偉俊表示，價格下降和去庫存相輔相成，一季度加速的經濟成長可能放緩；中國經濟已經越過頂峰。

德勤中國首席經濟學家許思濤接受彭博電視採訪時稱，去年人們擔心中國出現所謂的硬著陸，今年又對所謂的通貨再膨脹過於興奮了；中國經濟可能不會陷入衰退，但與此同時，一季度 6.9% 的增速也是不可持續的。

數據詳情

• 國家統計局在一份聲明中稱，消費價格上漲主要是受非食品價格上漲的影響。受清明節和勞動節假期影響，4 月份飛機票和賓館住宿價格走強
• 國家統計局表示，主要行業價格有升有降，價格上漲的有非金屬礦物制品業、有色金屬礦采選業和紡織業等