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*彭博商品指數跌至16年來新低；
*眾多商品在關鍵支撐位附近，但原油、黃金例外；
*全球經濟增長前景放緩、美元走強、各國央行調整利率預期持續施壓；
近期大宗商品價格受市場風險情緒波動影響顯著。在全球經濟增長前景疲弱和美元強勢走強的背景下，商品市場或面臨著嚴重的下行風險。近期大宗商品價格一路下滑，前景迷茫。市場風險情緒扭轉是否將進一步拖累商品價格？商品價格何時能扭轉跌勢？
要想了解商品價格走勢現狀，可以關注一些綜合指數，如彭博商品價格指數本周一路下滑，創16年來新低。
從基本面看，影響商品價格走勢的主要因素在於供需平衡狀況。近期原油油價持續走低的主要原因即受原油市場供過於求的現狀打壓。此外，商品消費情況也和經濟健康狀況相關。考慮到全球主要國家政府、央行，以及國際貨幣基金組織等機構紛紛下調經濟增長預期，商品價格前景或仍面臨強勁的下行風險。盡管美聯儲對美國經濟增長前景持樂觀態度，但不少其他發達國家和新興國家依然下修了經濟增長預期。
第二個可能打壓商品價格繼續走低的因素在於美元。自上周五美國公布表現異常強勁的10月非農數據後，道瓊斯-福匯美元指數錄得12年來新高。在美聯儲年內加息預期大幅提升的背景下，料美元將維持走高勢頭，同時可能進一步打壓商品價格。
第三個可能影響商品價格走勢的因素在於各國央行可能調整利率政策的預期。日央行、英央行仍然維持量化寬鬆政策，中國央行前些日宣布降準降息。而近期美聯儲官員的言論不斷加強美聯儲年內加息預期。在這些背景下，料不少金融投資產品收益率都將迎來回彈，商品價格或進一步承壓。
關鍵影響因素
谷物、能源、工業金屬、貴金屬，及大部分商品面臨沉重下行壓力。然而，部分自然資源類商品表現格外疲弱，不僅登上了新聞的頭條，其技術面更是實現了關鍵突破。
其中之一便是原油，受到市場投機者、監管機構和行業的特別關注。從技術面來看，美國期油價格已經第六個交易日下跌，其連跌周期創下了15個月以來最長。匯價目前持穩於42.50-43.00區間，並且該區間有可能成為短期底部。
石油，是世界上最重要的天然資源之一，同時在多個商品價格指數中占有最高比重。因此，許多交易商將其價格走勢視作是資產市場的重要基準。一項影響原油價格的重要因素是該能源在全球范圍內的供求平衡關係。另外，由於歐佩克和非歐佩克組織產油量居高不下，供需失衡拖累油價，導致生產商利潤下降。如果這個困境得到改善，將對油價產生巨大影響，甚至影響擴大到其它資產市場。
若從持倉情況來看，許多零售投機者均對油價短期筑底十分有信心。FXCM的SSI指數顯示，散戶多空持倉之比為4.5-1。
黃金，雖然不如原油能揭示全球經濟增長預期，但同樣能作為多種經濟衡量指標。黃金，通常被視作是“硬通貨”和“避險品”。10月中旬以前，金價一路反彈並收復大部分跌幅；但上個月，金價重啟跌勢並大幅下挫，一路走低至五年低位。筆者認為這是重大的技術突破。
不過，最令筆者感到驚訝的是金價下跌速度之急。黃金在過去20個交易日中有17天錄得下跌。這般跌勢堪稱記錄之絕。
在經歷如此顯著的跌幅後，場上交易者都在猜測，金價將會低位企穩還是延續跌勢？筆者在社交媒體上的民意調查結果顯示，在241人中，有將近43%的人認為黃金會跌破1,000美元/盎司。因此，大部分參與調查的人（57%）認為黃金有可能在今年年底前低位持穩。
從持倉情況來看，散戶市場情緒傾向看多黃金。 根據福匯SSI指數，散戶多空持倉之比為2.7-1。
（John Kicklighter撰）
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