天灝資本維持奇虎買入評級 目標價下調至72美元

新浪科技訊 北京時間3月6日上午消息，天灝資本今天發布研究報告，維持對奇虎360(NYSE:QIHU)股票的”買入“評級，並將目標股價下調至72美元。

以下為報告全文：

下調2015年第一季度業績預期；維持”買入“評級，目標價下調至72美元

奇虎將於3月10日美國股市開盤前(北京時間3月10日晚間)公佈2014年第四季度財報，並將於美國東部時間3月10日7:30舉行財報電話會議。由於奇虎的業務調整，我們下調奇虎2015年第一季度及全年的業績預期。這些調整包括：

1)下調來自PC端頁游和付費連結的營收預期；

2)上調來自搜索業務商業化的營收預期；

3)新增的企業安全業務營收。

目前我們認為，大部分負面因素都已反映在了股價之中，股價下跌風險有限。不過，受企業安全業務、PC搜索和移動項目的驅動，奇虎股價有較大的上漲潛力。在這3大領域中，新的移動項目是唯一新增潛在增長來源。企業安全的增長將抵消頁游的滑坡，而PC搜索的增長將抵消付費連結的滑坡。隨奇虎將更多資源集中於移動業務，我們認為，奇虎在移動市場取得成功的可能性很大。因此，我們維持對奇虎股票的“買入”評級，但將目標股價從113美元下調至72美元。

下調2014年第四季度及2015年頁游營收預期

2014年第四季度和2015年第一季度(1月和2月)，由於奇虎新增的頁游伺服器數量開始下降，因此我們下調對奇虎頁游營收的預期。根據我們私有的數據，第四季度奇虎平台新增的頁游伺服器數量為2657台，較第三季度的2806台環比下降5.3%。而第一季度，這一數字又大幅下降至1342台，環比下降49.5%。我們認為，這裏的原因在於，許多頁游開發者和玩家正轉向移動游戲，這將對未來的營收造成根本性的影響。因此，我們將奇虎第四季度和2015年全年的頁游營收預期從8300萬美元和4.246億美元分別下調至7500萬美元和2.217億美元。

上調搜索和其他業務的預期

隨奇虎啟動對醫療健康搜索的商業化，我們認為這將成為增長的驅動因素。因此，我們將第一季度奇虎搜索業務營收預期從1.1億美元上調至1.155億美元，並將2015年預期從5.37億美元上調至6.09億美元。我們還將2015年奇虎的企業安全營收上調5400萬美元。因此，我們的2015年總營收預期為18.692億美元，低於此前預計的19.584億美元。2015年非美國通用會計準則每股收益預期為3.21美元，低於此前的3.87美元。(維金)