兩周回籠資金近三千億 央行或提供短期流動性

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--周四(3月5日)，央行公開市場進行400億元7天期逆回購操作，中標利率維持在3.75%。本周央行公開市場將實現資金凈回籠1450億元。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周央行公開市場共有2200億元逆回購到期，無正回購和央票到期，周二央行已開展350億元逆回購，據此計算，本周公開市場凈回籠資金1450億元，上周凈回籠規模為1420億元。

此外，本周還有600億元國庫現金定存到期，因此本周從全市場層面抽離的基礎貨幣達到2050億元。

節后持續緊繃的貨幣市場資金面4日繼續好轉，銀行間質押式回購市場上，中短期限回購利率大多走低，期限稍長的1個月和兩個月等品種仍居高不下。

而在人民幣匯率貶值，外匯占款流出加速的背景下，下周還有大批IPO即將登場，短期資金面仍面臨不確定性。

下周二起19新股密集發行，國泰君安預計凍結資金在1.9萬億左右。3月11 日、12日分別有9只和8只新股發行，預計累計凍結資金分別為1.44萬億和1.9萬億。直到3月16日集中解凍，資金面才明顯改善。

短期來看，未來除非央行大力度放松貨幣，否則資金價格下行空間可能受限。雖然今日逆回購並未如期加量，但是央行在定向操作上加大了力度。

4日有訊息稱，央行近期下調分支機構常備借貸便利(SLF)的利率，並將期限調整為只有隔夜和7天，取消了2014年試點時的14天期。央行同時新增地方分支機構SLF操作限額2200億元，增加后全國總限額為3400億元。

面對春節后資金面持續緊平衡，該訊息也引起了市場對央行進一步有限釋放流動性的猜測。

分支機構SLF是短期流動性調節方式的創新嘗試，主要解決符合宏觀審慎要求的中小金融機構流動性需求，完善中央銀行對中小金融機構提供正常流動性供給的渠道。

分析人士表示，SLF價降量升，一方面是對節后資金面偏緊的回應，提供更多短期流動性，以待現金回流銀行體系；另一方面是對降息進行呼應，以調降資金成本。

興業證券指出，央行不僅將分支機構SLF利率進行下調，同時指出對於不符合宏觀審慎要求的金融機構需要實行懲罰性的利率，並表示一旦銀行間資金價格觸及SLF的價格，央行便會通過SLF投放流動性，為貨幣市場價格構建利率頂部，是央行對於貨幣政策構建利率走廊框架的探索。