2015年度qdii投基策略：主打港股 分散投資

2015年全球經濟緩慢復甦，流動性較為充沛，美國、歐洲、新興市場均呈機會與風險交織的局面，其中又以美聯儲加息預期的攪動因素為重。

"2015年上半年將是海外市場不確定性較強的時間階段，隨著加息時點的臨近，全球金融市場的風險均有可能加大，至下半年若加息預期兌現方可將波動風險降低。"從qdii基金的設定角度，凱石工場建議,投資者在2015年特別是一季度，將防范風險、分散投資放在首位，適度降低美國市場相關基金的比重，同時進一步提升對港股品種的配比至基金組合的核心地位，力求準確把握香港市場2015年初的階段性機遇。此外，2015年當中還可擇機版面大宗商品類基金的投資，實現分散風險的同時分享階段收益。

港股增配至組合核心

凱石工場看好港股2015年的表現，並建議投資者作重點版面。

2015年香港市場面臨全球流動性寬鬆、中國經濟筑底企穩、滬港通效應發酵和深港通預期等利好因素，且港股歷經五年震盪，已經具備相當的估值優勢。

前瞻地看，滬港通是人民幣國際化的出口之一，是基於兩地股市聯通的制度構建，其影響力遠不止目前所見。未來如果a股能夠進入msci全球指數，那么滬港通帶來的機會將會顯著提升，屆時海外資金也會跟蹤這一指數進行資產設定，無疑將增加滬港通的資金流。此外深港通啟動的呼聲也越來越高，有訊息稱最快將於2015年中旬開通，這將成為港股明年的又一大利好預期。

除“港股通”相關概念引發的投資機遇之外，港股市場目前有不少成長性好、基本面優良的中小市值股票蘊藏機會，而規模較小的qdii基金最有動力去挖掘其中的牛股。一旦市場風格轉向中小盤，基本面優秀的公司股價有望在短期貢獻可觀的漲幅，現在正是港股qdii基金“等風來”的時候。

建議關注港股qdii中主動選股能力較強的富國中國中小盤，跟蹤恒生指數與恒生國企指數的華夏恒生etf、嘉實恒生中國企業，以及投資范圍分散於亞太多地區的博時大中華亞太精選。

適度削減美股以防風險

美國經濟系統內的正反饋效應仍在持續，在通脹水平尚低的情況下，周期前景有望在2015年持續處於較為樂觀的攀升階段。

然而進入強周期的美國經濟亦是把“雙刃劍”，可能引發的提前加息預期恐將成為攪亂市場的最顯著風險因素。

鑒於此，凱石工場建議,投資者可以考慮在目前美股走高時實現一部分基金的獲利了結，而不要急於加碼，即適度降低美股qdii在基金組合中的比重。等到2015年加息前景更加明朗，或者美股出現較大幅度回調的時候再度買入。

鑒於成長性極佳的科技股有盈利支撐、房地產板塊復甦較為明確，跟蹤納斯達克100指數以及美國房地產相關基金可作為保留品種。具體推薦國泰納斯達克100指數基金、鵬華美國房地產基金。