美聯儲加息恐慌推高美元/南非蘭特
※來源:金融界

截至發文時,美聯儲12月加息市場隱含概率已從幾周前的30%左右飆升到68%,不出所料,美元全線走強。新興市場外匯交易員肯定記得,在美聯儲過去的收緊政策的恐慌環境(其中最有名的是2013年“QE淡出狂怒”以及今年三月的“加息厭惡”- 我的冷門自造詞)下,新興市場外匯受創尤其嚴重,但這次的拋壓持續時間卻相對較短。

包括新加坡元、南非蘭特和土耳其里拉(盡管土耳其近期選舉結果似乎利好里拉)等在內的新興市場外匯過去一周受創較為嚴重。另一方面,雖然市場對美聯儲的加息預期不斷升溫,墨西哥比索和俄羅斯盧布表現相對堅挺。

很多人認為美聯儲政策收緊將無可避免地導致資金流出新興市場國家,從而拖累其貨幣和經濟表現,當然就上世紀8,90年代的情況而言,這種看法的確是對的。但最近兩次美聯儲啟動加息周期(1999年和2004年)期間,市場全面崩潰之前,新興市場外匯表現相對良好。這種變化主要歸因於新興市場匯率更為浮動,(如果你相信,)以及這些地區整體債務/GDP比率廣泛下行。

因此,空頭可能會重點關注那些固定匯率貨幣(尤其是油價持續走跌的中東地區貨幣)以及經常賬赤字規模巨大的經濟體貨幣,上兩種貨幣最容易受美聯儲加息周期的沖擊。不出所料,之前提到的土耳其里拉和南非蘭特都隸屬此類貨幣范疇。

技術面觀點:美元/南非蘭特

說到蘭特,美元/南非蘭特截至發文時攻入14.30附近歷史新高。除美聯儲加息恐慌外,南非貨幣還因其與金價的相關性承壓,后者最近幾周處境一直十分艱難。

我們認為,在目前匯率新高的背景下,美元/蘭特前景一片光明。只需要關注位於14.47 和14.86一線127.2%和161.8%斐波拉契回擋阻力。與此同時,只要企穩14.15前阻力現支撐上方,美元/南非蘭特仍明確傾向看漲。


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