〈川普經濟〉健保法案的通過與否 會對金融市場有什麼影響?
鉅亨網陳律安 2017-03-24 11:40
市場關注美國國會延後表決健保法案,認為其最後的結果將對近期內不同資產的表現造成影響。
《Market Watch》報導,由於眾議院共和黨議長週四決定延遲投票,讓美股收黑,川普及其議會同僚仍持續遊說保守的共和黨員尋求支持。
與此同時,分析師關注健保法案的挫敗,是否代表著其他如企業減稅、基礎建設開支在推行時會遭到麻煩,而後者對市場的影響又更大。
Raymond James 首席投資策略師 Jeffrey Saut,最近幾週已對股市提出警告:
平心而論,我們從 1 月底到 2 月初就開始針對我們的模組瞄準採取謹慎姿態,因為直到上週二下型風險看起來都不妙。老實說,從 2 月首週後,就沒有什麼賺錢的機會。現在的問題在於,這只是下行的跡象,或是真的要下行了?答案還是要看健保法案的結果,在這之前,我們仍保持謹慎。
麥格理的環球利率及外匯策略師 Thierry Wizman 表示,健保法案的通過,會讓市場認為「川普題材」是有腳的。
川普題材被認為能提振成長及通膨,同時也會提振赤字,應該對美股及美元有利,並不利於美債。美股從川普勝選後便大漲,但美元 2017 年則走弱,美債殖利率目前則拉回,10 年期殖利率則回跌,上週升至 2.6% 後又跌回到 2.4%。
健保法案的通過,會讓美元兑「主要、非商品已開發市場」的貨幣走升,比方說日元及歐元;此外,也會讓 10 年期美債殖利率升到 2.45-2.5%。Wizman 還說,就算美債殖利率上揚,法案通過也會讓新興市場的貨幣找到支撐。
但 Wizman 又說,他不傾向這麼操作,至少在外匯上是如此,因為法案在參議院的命運仍前途未卜,且川普稅改及基礎開支的計畫,也會受到共和黨赤字鷹派者的強力阻礙。
「川普題材要繼續運作的前提,在於他能兌現競選時開出的支票,特別是減稅及增加開支 (國防及基礎建設),以及法規改革。但到 2 月底時,我們就感覺有些承諾,特別是跟開支有關的可能無法兌現。」Wizman 說。
的確,有些分析師認為週二美股大跌,在於市場已經理解到對於財務刺激政策的預期必須重新校準。
但有些人則認為,市場對於健保法案過於關注,無論其結果如何,焦點仍會轉向稅改。
高盛經濟學家 Alec Phillips 於報告中寫到:「健保法案通過的重要性不比稅改,對金融市場而言,不過是結束這個法案的表決然後移到下一個法案如稅改,後者對企業財報及實體經濟有更大的影響。」
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