【大行報告】交銀國際：維持網龍(00777-HK)“長線買入”評級 目?價為27.2港元

交銀國際發布報告稱，網龍(00777-HK)將于3月23日公布16年4季度業績，預計收入將達到6.89億元人民?，環比持平，同比增38%。受益于魔域資料片的發布，預計遊戲業務表現穩定。4季度學校開學推動華漁教育旺季收入快速增長，預計華漁教育4季度收入達到8500萬元，環比增55%，同比增58%。但由于受到4季度普米教育業務淡季影響，預計整體教育業務收入環比降9%。普米中?莫斯科數字教學項目，未來會進行更多新興市場的拓展。華漁教育業務繼續通過與教育部門的合作，打造?杆項目進行?品推廣和技術輸出。并將VR與教育業務協同發展，推出VR編輯器吸引用戶生成?容豐富?容資源庫，短期?收入貢獻有限。

考慮到教育業務的投入較大，以及年底發放員工獎金等因素，交銀國際上調16年4季度及17年/18年運營費用預測，預計4季度調整後歸屬母公司淨虧損為5400萬元人民?，下調17/18年利潤預測，調整目?價至27.2港?，維持“長線買入”的評級。

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