啤殼潮帶動 香港小型保薦人冒泡泡 股東背景神秘

中資買殼需求巨大，近年港股湧現大規模「啤殼潮」，令一些專注啤殼服務的小型保薦人應運而生。

所謂啤殼，係指把一些看似無急切集資需要，財務狀況也只是剛好符合上市要求的公司推上市。

根據香港證監會資料，今年首 2 個月已發出 4 個保薦人牌照，相當於過去數年全年發牌近半，而過去 2 年每年批出數量亦高達 10 個，令保薦人達破紀錄的 105 間；不過近年獲發牌照的保薦人，除個別為中資銀行來港申請牌照外，不少為首次申請、缺乏背景資料的小型保薦人。

今年新增的 4 間保薦人其控股公司均屬離岸公司。去年成立的前海融資，母公司為前海金融，但是因其中一名董事陸建明同時為上市公司前海健康 (0911-HK) 大股東，估計與上市公司有關，其餘 3 間均無法確定其股東背景。

不過，該 3 間無法確定股東背景保薦人中，脈搏資本地址竟與另一活躍於協助創業板新股上市的保薦人同人融資相同，其中近期上市大幅炒起的細價股美高域 (1985-HK)，同人亦是包銷商之一。

至於唯一以實名股東登記的紅日資本，其地址與上市公司太平洋實業 (0767-HK) 相同，惟翻查公司資料，紅日資本大股東沈雯華並非公司股東、董事或公司秘書。

香港《明報》引述不願具名的中資投行前高層表示，近年「啤殼潮」氾濫，由於傳統大行不願擔任保薦人，其他現有本地保薦人亦各自有其「業務」，因此有部分專門從事啤殼生意的財團索性自立門戶申請牌照，而不少具有主要人員 (Principal) 資格的投行行家即成招攬目標。

他坦言，近年保薦人大幅增加，客觀環境是大型新股大幅減少，創業板、甚至主板細價新股則大量湧現，由於監管環境收緊下，不少傳統投行生意大減，「compliance(合規部門) 會有好多問題，但單 deal(上市交易) 不會等你」，造成主要人員轉投新保薦人。」

另有證券界人士表示，在中資近年大舉來港買殼下，啤殼已成為金融業一個巨大「產業」，因此不同「財團」亦希望包攬上市、配售服務，形成啤殼、賣殼「一條龍服務」。