美股橫盤整理 靜待週五就業數據 醫療保健穩盤勢

週四美股進入整理格局，投資人等待週五晚間公布的 2 月美國就業數據，道瓊工業指數微漲 0.01%，收在 20858.19 點，標普 500 指數小漲 0.08%，收在 2364.87 點，那斯達克指數漲 0.02%，收在 5838.81 點，市場焦點在於歐洲央行利率會議與油價。

週四歐洲央行舉行例行性的利率會議，維持主要利率與 QE 政策不變，表示經濟復甦持續，利率進一步下調的可能性降低，也表示在 2017 年年底 QE 結束前不會考慮升息。

原油價格連兩天下跌，昨日西德州原油跌破每桶 50 美元關口，收在每桶 49.28 美元，美國原油庫存高於預期、EIA 上調美國原油產量、以及 OPEC 6 月會議是否會在非 OPEC 國家一同加入才願意減產成為短期油價的壓力所在。

標普 11 大行業的表現中，醫療保健行業連兩天撐起大盤局勢，成為領漲板塊，並一掃 3 月 7 日川普抨擊美國高藥價的陰霾，短短兩天便收復失土。

路遙知馬力，即便行業受到短期因素干擾，但中長期趨勢只要順應市場需求增加，終究將反映在股價表現上，也往往能夠提供較好的投資績效。

全球人口老化、飲食精緻化、慢性疾病與文明病層出不窮，加上全球人均收入成長，醫療保健需求只增不減，而藥品需求的價格彈性極低，全球主要國家醫療支出占 GDP 比重逐年增加，不斷替醫療保健行業開拓更大的市場大餅。

醫療保健行業搭上趨勢潮流，成為長期以來表現最佳的板塊，即便 2016 年績效落後大盤，但自 1990 年至 2016 年年底，標普醫療保健指數年均報酬率依舊高達 11.35%，領先其他標普行業指數。

而經過 2016 年美國總統選戰打壓藥價的問題後，醫療保健行業績效落後，但營收表現卻不遜色，2016 年行業營收年增率為 8.0%，僅次於非核心消費的 8.4%，而目前醫療保健行業本益比僅 16 倍，接近該行業近 5 年的歷史平均水準，低於大盤標普 500 指數的 17.7 倍，而過去 5 年標普 500 指數的歷史平均本益比則為 15.0 倍，在營收能維持大幅成長的產業當中，醫療保健行業是唯一本益比未被明顯拉高的行業，估值依舊物美而價廉。

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