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美股

〈美股創新高〉股價越高 看漲氣氛越低迷 這可是股市利多

鉅亨網編譯郭照青 2017-03-03 03:00


根據 MarketWatch 分析報導,道瓊工業平均指數一舉大幅突破了 21000 點大關,投資顧問的反應卻是無精打采。

以反向分析觀點而言,他們沒有咸感振奮,其實是股市利多。


修伯特股市通訊信心指數 (HSNSI) 係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例。週三中場,該指數報 52.2%。

去年 12 月,當道瓊工業平均指數猶低於 20000 點時,HSNSI 指數報 65.5%。換言之,在道瓊大漲了逾 1000 點後,投資顧問的看漲氣氛卻告減少。

反向分析師認為,當股市接近高點時,投資顧問的看漲氣氛不應反而減少。當股市來到高點時,正常的型態應是,看漲氣氛亦處於極高水平,投資顧問此時會堅持看漲,全不預期股市即將下跌。

將目前的股市氣氛,與 2000 年初網路泡沫破滅時的氣氛相較,對投資人或許有所幫助。儘管許多人認為目前的股市走勢與當時極為相似,其實今日的股市氣氛與當時相較,迥然不同。

2000 年 3 月,當 Nasdaq 指數自歷史高點下跌 10%,投資顧問非但未見急於出場,還建議加碼股市逾 25 個百分點。這正是典型的堅持看漲,Nasdaq 指數隨後重挫,反向分析師也就認為不足為奇了。

相形之下,股市近來經歷的情況,與當時恰恰相反。近幾週,投資顧問的看漲氣氛已變得較少。自 1 月中以來,儘管 Nasdaq 指數上漲了 7%,但投資顧問建議的持股比例卻下降了 11 個百分點。

當股市上漲,投資顧問卻變得更為看跌,這可是股市的利多。

但必須一提的是,反向分析僅是短期投資工具,因為股市的氣氛可能迅速改變。未來幾天,若投資顧問變得更加看漲,尤其若股市出現下跌,他們仍依舊堅持看漲,屆時,反向分析師就會開始警告股市高點已經不遠。

但現在,投資顧問的氣氛,仍支持股市將進一步走高。

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