中國債市改革邁出一小步 但外資依舊狐疑 市場進入和匯率將是關鍵！

中國向境外債券投資者開放衍生性商品市場的措施，可能有助於減緩資金外流速度，但對資本管控的憂慮猶存，這就令海外投資人保持謹慎。

中國外管局近期發佈通知表示，銀行間債券市場的境外機構投資者可以在具備資格的境內之金融機構，辦理人民幣對外匯衍生商品的業務。

這種措施可能有助於中國被納入全球債券指數，但一些投資人認為，市場進入及有關人民幣穩定性的擔憂可能會阻礙資金流入。

Robeco 的新加坡執行長 Maurice Meijers 表示，「能否把資金再轉出中國？」我們希望這個問題得到中國政府的進一步澄清。 Robeco 是一家總部在荷蘭的全球資產管理公司，旗下管理資產 2760 億歐元。 Meijers 也指出，中國經濟的投資基本面和未來價值也令人憂慮。

此外，Meijers 表示，目前似乎不是參與的時機。除非這個市場真正被納入基準指數，否則一段時間之內不會有什麼變化，我認為不會有大機構參與。

安盛投資管理的分析師 Aidan Yao 表示，市場進入，以及人民幣貶值的相關疑慮，是吸引資金流入的主要障礙。去年中國銀行間的債券市場規定讓中國內的債券市場自由化，希望鼓勵外國投資人注資人民幣計價之商品。

儘管如此，衍生性商品市場的羽翼未豐，以及制度還未成熟也可能是一大障礙，至少在早期階段是如此。