耶魯大學教授：美股價位已高 是減碼的時候了

根據 CNBC 分析報導，耶魯大學經濟學教授席勒 (Robert Shiller) 指出，長線投資人應趁著近來股市的漲勢，減碼持股。

S&P 500 指數的本益比，目前來到了 2004 年以來高點。本益比係指該指數目前價位與分析師預估該指數成份股明年獲利的比例。

根據席勒自創的週期調整本益比 (CAPE)，則股市超漲更為嚴重。CAPE 係指目前股價與經通膨調整後未來十年平均獲利的比例。

席勒週四在 CNBC 電視台說，CAPE 比例目前來到 28.66 倍，已高到讓人擔憂的程度。目前的比例顯示，股市預期的報酬率可能已呈現負值。

他並指出，由於股市短期走勢難以預測，這項指標未必顯示災難即將來到，但投資人已該減碼持股，尤其對長期投資人而言。我們無法正確預測股市，但 CAPE 如此之高，長期而言，股市通常已難有表現。

2013 年，席勒與 Eugene Fama 及 Lars Hansen 以「資產價格基礎解析」共同獲得諾貝爾經濟學獎。席勒的作品，也括 CAPE 比例，被認為是有利於預測未來股市報酬率的因素。