“200億協議”遭深交所問詢 格力電器：珠海銀隆具備履約能力

日前，格力電器（000651，SZ）宣布與珠海銀隆新能源有限公司（以下簡稱珠海銀隆）簽訂一項不超過 200 億元合作協議引起了深交所的關注。

2 月 23 日晚間，格力電器對深交所的關注函作出回复，稱基於格力與珠海銀隆在各自領域的競爭優勢、企業信譽，並考慮雙方均為珠海本地企業，彼此較為熟悉，雙方開展了此次合作。2016 年格力已經向珠海銀隆銷售商品共計 49.8 億元，2017 年雙方預計合作金額不超過 200 億元，其中格力預計向珠海銀隆銷售產品 190 億元，珠海銀隆預計向格力銷售新能源車輛及儲能係統 10 億元。上述關聯交易全部完成，預計為格力電器帶來 162.4 億元的營業收入。

《每日經濟新聞》記者註意到，這意味著珠海銀隆或將成為格力電器第一大客戶。不過，珠海銀隆長年應收賬款高企，履約能力如何仍存在疑問。

珠海銀隆或成格力第一大客戶

2 月 21 日，格力電器對外宣布，為了切入新能源汽車產業鏈、儲能以及電池製造裝備領域，打造新的產業增長點，公司擬與珠海銀隆簽訂合作協議，雙方相互的優先採購和總金額不超過 200 億元。不料，這一合作被深交所關注。

格力電器回復稱，2016 年格力電器已經向珠海銀隆銷售商品和提供服務的交易金額共計 49.82 億元。其中，格力向珠海銀隆銷售工業製品 30.49 億元，佔格力工業製品業務的 13.58%；格力向珠海銀隆銷售智能裝備 19.33 億元，佔格力電器智能裝備業務的 61.68%。

對於 2017 年雙方不超過 200 億元的合作內容，格力電器回復稱，格力電器預計向珠海銀隆銷售智能裝備 80 億元，銷售工業製品 110 億元，關聯交易的定價按照市場價格。

格力電器在回复深交所關注函中也表示，如以上關聯交易全部完成，可為公司營業收入帶來 162.4 億元的增長。但由於價格波動等市場因素，無法對利潤情況準確預計。實際對公司的營業收入的影響將根據雙方最終的合作情況確定。

《每日經濟新聞》記者註意到，格力電器 2015 年報顯示，公司實現營業收入為 977.5 億元，162.4 億元的營收約佔格力電器 2015 年營收的 17%。

格力電器 2015 年報還顯示，公司第一大客戶全年銷售額為 64.5 億元，佔格力年度銷售總額的 6.41%。如果格力電器與珠海銀隆的關聯交易如約完成，珠海銀隆將可能一舉成為格力電器第一大客戶。

200 億元合作協議中，除了格力對珠海銀隆的 190 億元關聯交易金額外，還包括珠海銀隆對格力的 10 億元合同金額。格力電器稱，公司內部目前有物流車、大巴車及儲能設備等剛性使用需求。珠海銀隆產品完全能夠滿足格力的使用需求，格力向珠海銀隆按照市場價格採購其新能源車輛及儲能係統將有利於進一步樹立公司節能環保的定位，符合公司 “打造百年企業” 的發展目標。

此外，對於格力電器為何此前將股東大會舉行地點設在北京而非《公司章程》規定的地點，格力電器回復稱，係因工作人員失誤。

業內稱合作面臨多重挑戰

格力電器稱，公司目前產業鏈已延伸至汽車空調、電機電控等領域。珠海銀隆如按照市場價格從公司採購智能裝備、模具、鑄造、汽車空調、電機電控等產品，公司最終可藉助本次與珠海銀隆的合作，快速切入新能源汽車產業鏈、儲能以及電池製造裝備領域，打造新的產業增長點，符合公司的長遠發展利益。

格力擬定一年對珠海銀隆 190 億元的交易合同，珠海銀隆究竟有無履約能力？

據了解，2015 年珠海銀隆的營業收入暴增至 38.62 億元，較上一年度增長 1010.67%，淨利潤為 4.16 億元。同時，格力電器披露數據顯示，2016 年珠海銀隆預估實現營業收入為 78.98 億元，預計實現淨利潤翻番至 8.36 億元。雖然珠海銀隆 2016 年營業收入已經較 2015 年增長 104.51%，但仍未及 100 億元。

《每日經濟新聞》記者還留意到，根據格力電器​​此前披露，2014 年末、2015 年末和 2016 年 6 月末，珠海銀隆的應收賬款賬面餘額分別為 3.0 億元、31.8 億元和 47.7 億元，佔當期營業收入的比例分別為 86.60%、82.35% 和 192.10%。

對此，公司解釋稱，應收賬款餘額快速增長的原因主要包括兩個方面：一是由於新能源汽車補貼的撥付的清算方式導致回款存在一定賬期，且 2016 年國家補貼發放進度延緩加劇影響回款進度；二是下游客戶主要為當地國資背景和地方財政支持的公交公司, 信譽度較好，但是審批和賬期較長。

格力電器回复深交所稱，珠海銀隆具備採購和銷售商品的履約能力。在交易風險管控方面，格力擬與珠海銀隆簽訂合作框架協議以明確付款、交貨、驗收等各環節的操作，工業製品通過滾動供貨和周期結算的方式降低收款風險。對於設備採購，則採用預付款的供貨模式降低收款風險。

格力電器還稱，珠海銀隆 2017 年新能源汽車的產銷量將在 2016 年基礎上繼續實現大幅增長，目標為實現 3 萬輛左右新能源車輛的銷售，實現營業收入 300 億元左右。

不過，產業觀察人士洪仕斌認為，格力與珠海銀隆之間的合作有挑戰性，“汽車空調、新能源這種跨界，不僅僅是資本合作那麼簡單，更重要的是在人才結構和整個價值鏈的匹配。再者新能源汽車是屬於資金密集型行業，巨頭那麼多，市場還在導入期，競爭非常激烈。”