《大行報告》大摩：中資電訊股傾向選中移(00941.HK) 鐵塔租費不明朗

摩根士丹利指出，內地電訊商實施「流量不清零」及鐵塔租費，對中資電訊股第四季及明年盈利帶來不明朗影響，該行傾向看好中移動(00941.HK)，因其盈利韌性相對較高，自FDD牌照獲批後，並未見有大量4G客轉移至聯通(00762.HK)及中電信(00728.HK)。

該行指，自中移動從母企收購中國鐵通，固網寬頻市場競爭勢必加劇，加上近期管理層更換班底，明年或存在執行風險，維持中電信「與大市同步」評級。

基於聯通及中電信網估值低企，該行相信加快4G網絡建設，鐵塔共用，兩者潛在合作，對雙方均有正面推動作用，然而，市場關注鐵塔公司運作事宜，相信其收入及市場份額最影響股價走勢，中移動將繼續搶佔聯通的市場份額。即使鐵塔公司已落實，三大中資電訊商年初至今股價仍然令人失望，該行對聯通中電信共用網絡資源的傳聞持更審慎看法。(ka/u)~

阿思達克財經新聞

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