鐵礦石期貨創兩年半新高 分析師：淡季上漲“速度有點快了”

節後，商品期貨各品種都表現可圈可點，尤其是鐵礦石等明星品種，昨日（2 月 13 日）更是不斷衝鋒，鐵礦石期貨價格創出兩年半以來新高。那麼，商品期貨，尤其是以鐵礦石為代表的黑色系期貨大漲的原因是什麼？可持續性如何？《每日經濟新聞》記者展開了採訪。

鐵礦石期貨價格創兩年半新高

在經歷了 3 個月震盪後，部分商品期貨品種再度活躍，其中鐵礦石品種表現搶眼。鐵礦石主力 1705 合約再度突破膠著，攀登新高，2017 年 2 月 10 日盤中衝擊漲停，當天實現了 7% 漲幅，2 月 13 日又再接再厲漲 6.74%，報收於 712.5 元 / 噸，創出 2014 年 7 月 17 日以來的兩年半新高。《每日經濟新聞》記者從大連商品期貨交易所提供的數據中看到，該品種近日來也有明顯放量，2 月 13 日的成交量為 157.84 萬手，涉及成交金額達 1105.08 億元。

此外，如瀝青主力合約、橡膠主力合約、滬銅主力合約、螺紋鋼主力合約、滬鋅主力合約以及滬錫主力合約等，也都有強勁表現，不是創出近年新高，就是在創新高的路上。其中，螺紋鋼主力合約 2 月 13 日漲 4.4%，報收於 3437 元 / 噸，距離前高 3557 元 / 噸（2016 年 12 月 12 日）僅一步之遙。螺紋鋼主力合約 rb17052 月 13 日的成交量為 301.42 萬手。

機構：鋼材基本面仍偏弱

對於近來商品期貨部分品種的活躍，不少機構熱議紛紛。

上海中財期貨表示，鐵礦石暴漲，究其原因是補庫存所致。春節期間對於燒結（將粉狀物料轉變為緻密體）的環保限制比較厲害，目前有所放鬆，但 “兩會” 期間預計仍將從嚴，所以這段時間鋼廠全面提升燒結機產能利用率，為 “兩會” 期間囤積庫存。而黑色的整體上漲或與工信部從規範名單中剔除 35 家鋼企有一定聯繫。

另按照興證期貨的說法，礦石基本面延續港口庫存不斷創新高的局面，節後鋼廠逐步復產，疊加近期對中頻爐關注度再次上升，高品位礦石需求有增量預期。終端需求逐步啟動，但鋼材社會庫存仍延續較大幅度的增長，螺紋庫存較去年同期增加 236 萬噸（40%），鋼材基本面仍偏弱。短期看鋼廠生產利潤仍不錯，鋼價不跌，礦石很難走弱。建議觀望為主。

興證期貨高級研究員施海對《每日經濟新聞》記者表示，商品期貨近來的整體表現，主要是因為市場對國內經濟、對重要會議等有較高預期。看得到的比如 2 月 10 日公佈的數據顯示，以美元計價的 1 月出口同比增長 7.9%，進口同比增長 16.7%，均遠超預期。因此，原材料這塊的投資性需求也在不斷增強，也構成了對工業品價格的拉抬。該研究員表示，目前對市場的態度是 “謹慎樂觀”。

國金證券資深大類資產配置分析師徐陽對《每日經濟新聞》記者表示，他認為，近日鐵礦石期貨大漲，甚至領漲黑色系，主要原因是國家對環保問題處理的力度加大（尤其是對京津冀地區），以及對小鋼廠的關停並轉的強勁措施所形成的結果。鋼價上漲帶動鐵礦石上漲，並領漲黑色系。

那麼，鐵礦石期貨後市可能如何表現呢？他認為，春節後市場並未完全啟動，不少商家依然處於放假狀態，北方工地也大多處於停工狀態，價格並未落到實處。在全面開工之後，市場面臨著較大的商家去庫存壓力，不排除現貨市場下跌的可能，他認為 “這將會拖累期貨價格”。

徐陽特別談到了一個細節：目前是市場最為淡季的時候，僅僅兩天鋼坯就連續拉漲 100 元 / 噸，速度有點快了。“這種現像如果再過十幾、二十幾天出現，或許是正常的。”