美國1月CPI變負不足慮 核心通脹仍穩定

美國1月消費者物價指數（CPI）年率變為負值，為2009年10月來首次下滑。不過美元飆升、美國國債收益率走高，市場顯然並不擔心美國的負通脹率。這是因為致使美國1月CPI轉為負值的主要是能源價格下跌，而現在原油的價格在低位逐步企穩。美國1月核心CPI超預期上升，核心通脹率仍很穩定。隨著能源價格的企穩回升，美國CPI的下滑趨勢將會扭轉。

周四美國勞工部發布報告顯示，美國1月CPI月率下降了0.7%，更新六年新低，預期下降0.6%，年率下跌0.1%，為2009年10月以來首次下降。主要的原因是能源價格下跌，1月能源價格月率下跌了9.7%，拖累整體CPI年率轉為負值。

剔除能源和食品價格的美國核心CPI 1月月率上漲0.2%，好於上漲0.1%的預期，年率上漲1.6%，符合預期。

數據公布后，美元跳升、美國公債價格下挫，這和美國CPI轉負的影響完全相反，說明市場並不擔心美國通脹率變為負值，而更看重核心CPI的走升。

去年12月，美國CPI月率也大降了0.4%，創2008年12月以來最大降幅，主因也是能源價格下挫。原油價格自去年7月以來下跌了50%，全球通脹率因此在不斷走低。原油價格的下挫仍將在今年上半年拖累美國整體通脹率。

不過2月份以來，原油價格的下跌已經大為減緩。從美國的核心CPI來看，原油價格的下跌並沒有引發整體物價的下滑，美國的通縮風險完全可控。

美聯儲官員布拉德周四表示，1月核心CPI強於預期，對通脹回升更有信心。他稱，美聯儲主席耶倫的觀點與市場中期加息預期相差不大。耶倫在本周早些時候的國會證詞陳述中暗示並不急於加息，要視經濟數據而定。相對通脹而言，美聯儲更看重核心通脹率這個指標。

三菱東京日聯表示，隨著燃料價格上漲，相信美國CPI下滑趨勢料會暫告一段落。

機構來源：金理人