綠悅-KY元月營收5.94億元年增18.8% 外資重申「加碼」

BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜生產廠商綠悅 - KY(1262-TW) 今 (10) 日公布 1 月合併營收 5.94 億元，年增 18.8%，主要受惠於 BOPA 報價持續上漲及高端 EHA 複合式產品出貨成長，但仍較去年 12 月的 7.19 億元下滑 17.41%。

綠悅表示，近期上游原料 CPL 及 PA6 報價強勢上漲，進而帶動 BOPA 薄膜報價持續攀升，加上進入年節送禮及食品包裝等旺季，目前中國 BOPA 薄膜市場處於明顯供需吃緊的狀態，是 1 月工作天數較去年同期減少，合併營收仍較去年同期成長的的原因之一。

此外，1 月高單價的 EHA 複合式新產品出貨較上個月再明顯成長，也是推動合併營收走強的另一個原因。

綠悅表示，中國 BOPA 薄膜市場現在處於搶貨階段，其主要原因來自於中國軟包裝應用市場快速興起，隨著中國民眾生活水平提高，消費市場對食品和日用化學品包裝的安全性、便利性、環保性等日趨重視，加上網路購物時代來臨，大量使用軟包裝降低配送成本，帶動中國整體 BOPA 薄膜的需求大幅成長。

綠悅進一步表示，公司 EHA 複合式產品 1 月出貨量較上月明顯增加，營收貢獻占比超 5％，由於目前 EHA 複合式產品每噸售價約人民幣 6 萬元左右，帶動公司的客製化產品比重拉高至逾四成，且由於 EHA 複合式產品的毛利率超過 50%，預期將持續推升公司整體獲利表現。

綠悅預估 2017 年 EHA 出貨量將持續提升，目標取代日本進口品市場。綠悅表示，公司將持續進行擴產，預計 2017 年起再安裝第三條磁懸浮生產線（第九線），且將在 2019 年前陸續引進第 10、11 與 12 線，而已量產的第 7 及第 8 線，亦將逐步提高 EHA 複合式產品的出貨比重。

由於今年除了綠悅已量產的第 7、第 8 線，及規劃今年裝機的第 9 線外，中國 BOPA 薄膜市場並無其他新增產能，預估擴產完畢，公司將取得中國 BOPA 薄膜市場五成以上的市占率。

美系外資報告指出，看好上半年價格及單位利潤將持續上漲，調高綠悅 - KY 今年及明年每股盈餘預估，幅度分別為 4% 及 2%，預估股價將反映今年及明年每股盈餘成長 23% 及 16%，而本益比僅 11 倍及 10 倍；美系外資同時預估，BOPA 在今年沒新產能以及明年僅綠悅 - KY 第 9 條生產線產出下，綠悅 - KY 明年出貨將成長 11%。