A股大跌拖累 滬銅小幅走低

走勢回顧

昨日滬銅1505沖高回落收小陰，開盤42890點，最高43220點，最低42430點，收盤42540點，較上日下跌660點，跌幅1.53%，成交40.4萬手，較上一交易日增加962手，總持倉32.5萬手，較上一交易日增加4426手。滬鋅1505真的走低收陰，開盤16100點，盤中最高16110點，最低15955點，收盤15960點，較上日收盤價下跌185點，跌幅1.15%。成交量12.9萬手，較上一交易日減少3.1萬手；總持倉14.2萬手，日增倉1.4萬手。

隔夜倫銅低開低走收小陰，收盤5835.5點，跌82點，跌幅1.39%；COMEX銅5月合約收盤2.6565點，下跌0.041點，跌幅1.52%；滬銅夜盤低開低走收42330點，下跌210點。倫鋅震盪走低收陰，收盤2033.5點，下跌25點，跌幅1.21%；滬鋅夜盤收15865點，跌95點。

現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格42480-42580元/噸，均價42530元/噸，較上日下跌330元/噸；據上海有色網，昨日0#鋅價格16050-16150元/噸，均價16100元/噸，較上日下跌90元/噸。

基本面分析

國際方面，澳洲聯儲決議維持關鍵利率2.25%不變，沒有如市場預期降息。歐元區1月生產者物價指數（PPI）月率下降0.9%，降幅大於市場預期的0.7%，前值為下降1%；PPI年率下降3.4%，亦超出市場預期的下降3.0%，前值由下降2.7%修正為下降2.6%。德國1月實際零售銷售月率上升2.9%，預期上升0.4%，前值修正為上升0.6%，初值上升0.2%；1月實際零售銷售年率上升5.3%，預期上升2.7%，前值修正為上升4.8%，初值上升4%。

總體評述

昨日A股大跌拖累基金屬走勢，或受兩會召開影響。近期市場情緒較高，對於中國需求轉好的預期成為本輪基金屬上漲推動力。從基本面來看，銅供過於求的局面延續，但近期LME銅空頭頭寸持續減少，顯示短期內市場對銅走勢的態度發生轉變；而鋅供不應求格局以及庫存低位等利多因素限制期鋅下方空間。總體來看，銅供需面決定了長期弱勢延續，中短期來看市場樂觀情緒提振銅價反彈，弱反彈延續；鋅下方有供不應求的支撐，長期偏多震盪思路對待，中短期表現較弱，關注前低支撐，震盪行情為主。

操作建議

銅：弱反彈延續。

鋅： 關注前低支撐，不建議追空。