滬深盤前─外圍動盪 A股雞年首役蒙陰影

今 (3) 日 A 股迎來雞年首個交易日，早前紅包行情已達共識，未料半路殺出川普攪局。長假期間，美國移民禁令衝擊波已致全球股市上演連環跌，難免令 A 股新年首役蒙上陰影，平添諸多不確定性。但亦有分析師認為，大陸股市較為封閉，受國際市場影響僅在心理層面，故依然有望特立獨行，「開門紅」並非全無可能。

香港《文匯報》報導，以散戶為主力軍的 A 股，投資者情緒對行情至關重要。東方財富網節前的一項調查指，超 5 成大陸股民看漲節後行情，看跌者僅為 3 成，更有近 7 成受訪股民預計，節後首個交易日，A 股將迎來「開門紅」。此外，據中登公司的統計，1 月份前 3 周，A 股新增投資者節節攀升，分別為 20.45 萬、28.37 萬、29.25 萬，春節前滬綜指更是強勢收出了五連陽，顯示投資者爭相押寶新年紅包。

Wind 資訊數據顯示，2000 年以來，滬深兩市指數在春節後首個交易日上漲 8 次，下跌 9 次，上漲概率為 47%，總體漲跌各半，下跌概率稍大。但若查看節後一周的走勢，則是漲多跌少。據新浪財經統計，其中滬綜指上漲 10 次，下跌 7 次，尤其在 2010 年之後，僅有一次下跌。雖然 17 年間深成指節後一周有 8 次上漲，9 次下跌，2010 年以來，僅有兩年錄得下行。若將時間段進一步延長至節後一個月，趨勢就更為明顯，17 年間滬綜指有 14 年上揚，3 年下挫；深成指 12 年上漲，5 年下挫。

但大陸春節假日期間，川普頒佈移民行政禁令，再加上其首席顧問納瓦羅亦向匯率開火，引發國際資本市場劇烈波動，其間道瓊斯指數跌破了 2 萬點，港股雞年亦受連累開黑，A 股節後是否將補跌？對此，大陸私募南京胡楊投資總經理張凱華認為，A 股相對封閉，受外圍市場下跌影響不大，且美國股市早前走牛，現因政策變化出現調整很正常，而 A 股實際一直在低位運行，安全性較高。

不少大陸分析師預計，A 股「開門紅」並非全無可能，目前外圍市場已有企穩之勢，美國聯準會 (Fed) 議息會議上維持利率不變，1 月份中國製造業採購經理指數 (PMI) 已連續 6 個月站上榮枯線，均利於 A 股反彈。

大陸新華社農曆年前則唱好雞年 A 股表現，並預期雞年仍有新機會。《星島日報》援引新華社社評稱，經濟新舊動力轉換步伐加快，部分上市公司的風險或會增加；隨著再融資等政策改革推進，A 股投資邏輯或略有不同。猴年股市主板整體向好，新股發行步伐亦加快，並成為常態。此外，文章批評萬科股權爭奪戰令險資舉牌概念走進更多企業，引發監管層進駐調查及出台政策等。

中證監近月亦加快了對新股首次公開發行 (IPO) 的審批，惟市場觀察人士表示，各方期待已久的 IPO 註冊制，將會是多年以後的事情。自去年 11 月以來，滬深兩市的 IPO 募資總額達到 870 億元人民幣，成為 2015 年股災後募資總額最高的 3 個月。

二級市場投資者經常抱怨 IPO 從市場「吸血」，而事實過去 3 個月的新股上市激增，A 股仍保持相對穩定，令監管機構有信心認為，增加 IPO 交易數量不會影響現有股票的價格。上證綜指亦已從去年 1 月下旬的低谷上漲 19%。

值得注意的是，2016 年年底以來，A 股市場進入解禁放量期，春節後首個交易日為近期解禁高峰，或對大市構成壓力。據長江策略的數據，2 月解禁主要集中於春節後第一個交易日 (3 日) 和 13 日，解禁市值分別為 1033.1 億元 (人民幣，下同) 和 785.6 億元。此外，節後大量流動性到期的影響，亦不容小覷。

另據香港《明報》報導，被海外媒體指遭公安由香港帶返大陸的肖建華，旗下企業王國「明天系」至少控股 4 家滬指上市公司，分別為從事化工業務的明天科技、電子企業華資實業、水泥股西水股份，以及手遊遊戲，上述公司股價會否因肖建華事件而出現波動，亦令市場關注。

至於日前被指「存在違規行為」而突然刪除所有內容的明天控股微信帳號，昨日忽然復活，且發出「嚴正聲明」，指公司及旗下子公司生產經營活動一切運轉正常，又稱感謝社會各界對公司及肖建華的關注與厚愛。

在港上市的南方 A50(2822-HK) 昨日收報 11.74 元，A 股休市期間變動不大，僅累升 0.17%，截至昨日，其單位價格較資產淨值溢價 0.47%。