標普走勢得以盤整 但是信貸背景仍舊堅挺

儘管標普在過去5個星期以在一個非常狹窄的區間內盤整（從高點到低點只有2%的差距），但信用條件依然保持支持性，且BAA差值在周五達到新低。差值持續縮小也與10年低點附近的股票相關性下降相一致。考慮到在許多投資者調查中看漲有所增加，某些情緒是一定要注意的，但我們不願意逆趨勢（依舊正向）而行：標普頭寸數據依舊在激進區域很好地做空。領導力也仍舊堅挺，半導體在我們的工作中不是一個新詞，他們依然表現良好。與標普（銀及其化學名稱正在轉變）相比，材料行業也在52個相對高點得以完成，在短暫停歇後，運輸股票走勢也有所攀升。全球運輸股票也有所上漲。相反，國內（美國）零售行業依舊低迷。

上周BAA差值突破新低

投資者調查日益激進

但頭寸卻不激進

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