富蘭克林：OPEC減產 美國能源業受惠大

受惠全球原油需求回溫，美國頁岩油、深海油田等高成本油田不敵低油價而減產，油價在 2016 年走出低潮，躍升當紅炸子雞，年底之際更在石油輸出國組織 (OPEC) 和非 OPEC 達成減產協定下，西德州油價頻頻挑戰每桶 55 美元關卡，雖然短期受到 OPEC 實際減產情勢不明朗，油價略見拉回，但仍可期待油價呈現震盪向上格局。

◆ OPEC 具減產誘因 油市再平衡可期

富蘭克林證券投顧表示，OPEC 與非 OPEC 達成在 2017 年上半年減產每日約 175 萬的協議，如果完全依約減產，預估 2017 年原油市場在上半年即可進入供不應求狀態，西德州原油均價有機會上看每桶 55 美元，在美國夏季用油高峰時，更可能突破每桶 60 美元。

另一方面，即使如高盛集團統計，自 1982 年以來的 17 次減產當中，OPEC 實際減產幅度平均只有所宣布的 60%，若依該情境，將是減產每日 105 萬桶，依目前可知的其他增產來源，應無法補足該缺口，勢必還是能讓 2017 年原油均價守穩在每桶 50 美元之上。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里 ‧ 弗朗分析， OPEC 產油國存在誘因來執行減產協定，只不過減產並非必要，因為依供需預估，油價在 2017 下半年或最晚在 2018 年，油價即很可能達到供需平衡，當然要是成功減產，會加快平衡的速度。

◆ OPEC 減產 + 川普新政　美國能源業受惠大

富蘭克林證券投顧表示，美國頁岩油在油價約每桶 50 美元，不少已有利可圖，若油價進一步上漲將刺激美國頁岩油生產商恢復生產，填補 OPEC 減產原油下的市占率，使得美國頁岩油在與 OPEC 的石油大戰裡，將逐漸取得上風。

費德里 ‧ 弗朗指出，能源業一向是美國共和黨的大金主，使得川普勝選後，美國能源股票備受市場青睞。美國總統當選人川普主張的擴大基礎建設與減稅計畫，將有利原油需求增長，且能源業可受惠通膨題材，且其力倡鬆綁能源業的監管，鼓勵開發頁岩油、天然氣以及清潔煤炭，在增產美國境內石化能源的規劃下，鑽探與開採活動增加，將有助油氣鑽探與油田服務及設備股。

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