華冠投顧-半導體材料檢測領導廠商-閎康科技(3587)12月營收追蹤

閎康公布 2016/12 月營收概況，月營收達 1.38 億元，創歷史單月新高，雖僅較 2015 年同期微幅成長 1.62%，但由於 2015 年 12 月閎康有部分客戶專案追單，所以導致營收基期偏高，使得年增表現較為持平。第四季營收來看，閎康 10-12 月營收達 3.86 億元比我們先前預期的 3.95 億元落差僅約 - 2.27%，顯示閎康營運表現仍符合預期範圍。

從 2015-2016 年閎康大幅擴充三大產品服務項目設備來看，設備規模的效益已於 2016 年逐漸發揮出來，營收規模達到 14.58 億元，年增 30.23%。而 2016 年 Q1 的持續增加，也預計 2017 年 Q1 的營運展望仍可維持雙位數高成長，雖然第一季閎康將會受到工作天數與台灣一例一休的政策條款對工作時間安排影響而使產能利用率稍減，但保守估計 2017Q1 營收仍可約與 2016Q4 相當，年增率達 23%。

閎康第四季財測預估修正，從最新公告值 3.86 億元來看，毛利率約減少 0.58%，因此毛利達 40.41%，費用部分維持穩定，營業利益達 1 億元，營益率約 25.91%，較預期值減少 0.9%，本業則較去年同期成長約 42.85%，業外部分約有匯兌回沖貢獻約 3 百萬，稅率約 24%，稅後淨利達 7800 萬元，較去年同期成長 44%，EPS 達 1.46 元。

2016 年全年營收達 14.58 億元，年增 30.23%，毛利率達 38.91%，營益率約 23.74%，年度所得稅率約 25.50%，預估全年 EPS 約 4.84 元 (增資後股本計算)。2017 年 Q1 預估營收約 3.85 億元，年增約 23%，毛利率預期在設備折舊開始認列下，預計 Q1 毛利率約 39.22%，費用率約 12.98%，營益率約 26.23%，營業利益約 1.01 億元，本業成長約 74.13%，稅率約 24%，稅後淨利達 7700 萬元，較去年同期成長 67.39%，EPS 約達 1.44 元。

以上資料由 華冠投顧研究部 陳飛龍 整理提供

※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估