眾祿基金冠軍之路系列：泰達宏利逆向 2016年的量化翹楚

進入12月，公募基金年度排名大戲再次上演。眾祿已經點評了十年的排名大戰了！今年「眾祿理財」專門開闢了「冠軍之路系列」，為大家直播這場盛宴，同時每天介紹一隻年度牛基給你！都是眾祿原創哦！還等什麼，快快看過來！

需要先說明，在統計排名榜時，我們只統計了普通股票型和混合型基金，剔除了指數基金。同時，我們剔除了今年曾被大額贖回導致凈值異常上漲的基金，及規模小於0.5億的基金。這樣得出的結果是真正的、純粹的靠投資能力勝出的基金，是投資者真正值得關注的基金。趕緊為他們點讚吧！

基金冠軍之路第十二期來了！

12月19日上證指數和創業板指雙雙收出調整小陰線，熱點板塊較少。年度牛基英雄榜前13位基金雖然凈值漲跌各現，但位次均無變化，泰達宏利逆向繼昨日進入前20名後，今天再前進三位。

本期牛基——泰達宏利逆向（229002）

泰達宏利逆向（229002）成立於2012年5月23日，是一隻老基金了。但可能很多基民不知道的是，這隻基金在2014年初曾因規模太小面臨過被清盤，彼時，該基金的規模不到1000萬元。現任基金經理劉欣也是在那時接手了基金，利用泰達宏利之前的積累，利用自己經過檢驗的新方法，在隨後半年做出了超越上證指數一倍的收益，規模的壓力也隨之化解。

這是一隻典型的高倉位相對收益型量化牛基的凈值走勢，其特點在於「在上漲和下跌的大波段上和市場基本一致，下跌時跌幅近似於平均水平，上漲時卻能夠通過模型，利用市場有效性的部分，拉開指數」。

該基金在一季度的凈值損失在前20名的基金中是最多的，否則其排名可以更高。

我們來看一下基金的介紹：泰達宏利逆向是一隻混合型基金，業績基準是「滬深300指數收益率*75%+上證國債指數收益率*25%」。也就是說，這本不是一隻量化基金，是在現任經理手中變成了一隻量化基金。

量化基金在上一輪市場高潮的前後07-08年左右就開始在公募基金業出現，其投資方法是一種舶來品，來自美國。經過近十年的發展，經過A股市場的長期實踐，適應中國的量化模型逐漸在成熟，量化基金開始以一種群體的姿態在公募基金業起舞。

2016年第一季度2016年第二季度2016年第三季度股票名稱股票代碼占凈值比股票名稱股票代碼占凈值比股票名稱股票代碼占凈值比柏堡龍0027760.91%潛能恆信3001911.11%夢網榮信0021230.83%雅百特0023230.90%拓日新能0022180.87%超圖軟件3000360.82%漫步者0023510.86%帝龍文化0022470.84%海南瑞澤0025960.81%瑞豐光電3002410.84%理工環科0023220.84%友邦吊頂0027180.82%北巴傳媒6003860.83%日上集團0025930.83%百隆東方6013390.80%亞瑪頓0026230.81%東方日升3001180.83%啟明資訊0022320.81%山河智能0020970.82%沱牌捨得6007020.82%通源石油3001640.81%金新農0025480.80%宜通世紀3003100.82%江蘇神通0024380.80%上海梅林6000730.80%蘇州固鍀0020790.82%麥迪電氣3003410.80%天華超凈3003900.79%孚日股份0020830.82%金新農0025480.81%

在倉位上，今年以來泰達宏利逆向基本保持在85%上下。中報基金持股129隻，分散度較高。重倉股偏向中小市值，換手率較高。

量化基金的核心要素在於所使用的量化方法，這在相當程度上是鎖在黑箱中的。泰達逆向的黑箱，透出來了哪些光呢？

泰達宏利金融工程部總監戴潔將公司量化團隊的核心能力總結為兩點，一是通過多因子選股模型獲取超額收益的能力，二是通過基本面風險模型和統計風險模型，控制風險的能力。

所謂的多因子模型，就是估值、流動性等大家都能理解的因素，泰達宏利的團隊使用的因子超過100個，涵蓋了成長價值、投資情緒、市場估值和公司質量4個維度。眾祿認為，其關鍵在於經過長期的實踐之後，確定了因子的權重、變動依據和相關股票的選擇標準，同時，如何使用細分行業組合來控制投資風險。本基金的成功在於，其模型在市場中獲得了較高的有效性，同時，還在不斷學習成長。

基金經理劉欣，清華大學數學系畢業，是量化投資方法的忠實擁躉。在團隊上，多位年輕才俊在近兩年加入了泰達宏利的量化團隊。而繼逆向基金之後，泰達宏利基金先後發行了增強改革因子的泰達宏利改革動力基金、引入同花順(300033,股吧)大數據的泰達宏利同順大數據基金、融入指數增強技術的泰達宏利量化增強等主動管理型產品，以及採用股指期貨對沖的泰達宏利絕對收益基金。整個泰達宏利的量化產品已經在市場上形成了一定的品牌效應。

需要投資者注意的是，量化基金主要有絕對收益和相對收益兩類。泰達宏利逆向是一隻相對收益基金，以獲取阿爾法收益為主，控制下跌風險為輔。而絕對收益基金則以控制回撤為主要目標。

眾祿從8月份開始，持續推薦了泰達宏利逆向和泰達宏利改革這兩隻量化產品。對於量化基金在中國市場的未來，眾祿研究中心表示整體樂觀。像大摩多因子基金，已經保持了較長時間的業績突出。同時有一句重要的話要說三遍，類似泰達宏利逆向這樣的相對收益量化基金，是非常適合基金定投的！