人民幣中間價報6.9489 小幅貶值21點

今日早間中國外匯交易中心發佈公告，人民幣匯率中間價報 6.9489，較上一交易日小幅貶值 21 點。

隔夜離岸人民幣兌美元小幅下跌，但紐約交易時段多數時間維持在 6.94 上方，北京時間今日凌晨 6 點紐約尾盤，離岸人民幣報 6.9390。

在岸人民幣週二交易放量，單日成交量突破 400 億美元，創年內第二高。交易員稱中國當局在年底前或避免將人民幣中間價定在弱方，同時市場在節前為降低投資組合風險進行平倉。北京時間週二 23：30 夜盤結束時在岸人民幣匯率基本持平，報 6.9490。

分析人士認為，美元指數強勢依然，人民幣貶值預期難消，但從監管層反應情況看，年內破 “7” 的概率仍較小。日內離岸人民幣流動性依舊緊張，離岸做空人民幣勢頭繼續被擠壓，盤中兩地匯價仍有倒掛。短期來看，6.95 至 7.0 一線是人民幣即期匯率和中間價的主要支撐點位，而明年人民幣下跌的波動性或將加劇。

人民幣匯率偏弱震盪年內繼續下跌空間有限

市場人士指出，短期來看，人民幣匯率仍將隨美元指數波動，疊加季節性購匯需求居高不下，市場整體心態偏弱。不過加息落地後美元指數繼續上攻乏力，人民幣匯率在 6.95 一線的支撐預期也有所增強，年內人民幣匯率繼續下跌空間有限。

中銀國際證券表示，預計短期內美元仍保持強勢，人民幣依然面臨貶值壓力。但有基本面作為支撐和中央經濟工作會議再次重申 “合理均衡水平上的基本穩定” 的情況下，在美元走強帶來的短期加速貶值之後，預計人民幣將恢復震盪走勢。

打破人民幣單邊貶值預期應鎖定區間

花旗銀行中國首席經濟學家劉利剛認為，盯住一籃子貨幣的人民幣匯率政策面臨著嚴峻挑戰，央行可能需要允許人民幣在區間內有一定範圍內波動。

他表示，盯住一籃子貨幣的人民幣匯率政策在強美元環境下正面臨著嚴峻挑戰。根據花旗對其他貨幣的預測，並假設央行將維持人民幣對 CFETS 和 SDR 貨幣籃子的穩定性，我們可以很容易估算出在 6-12 個月內，如果美元指數大幅升至 108.45，歐元、英鎊和澳元大幅貶值（除盧布外，所有其他貨幣貶值），人民幣美元匯率將在 7.151（在 CFETS 籃子）或 7.232（在 SDR 籃子）。

這些簡單估算表明，在強美元環境下，盯住一籃子貨幣的人民幣匯率政策將導致人民幣兌美元的單向貶值，而人民幣單向貶值的預期會導致大量和無序的資本外逃。

劉利剛認為，在短期內相對穩定的人民幣兌美元匯率仍是較好的政策選擇之一。為實現這一目標，央行可能需要參考一個自身認為可行的公允幣值，允許人民幣在區間內有一定範圍內波動。首先，這將發出一個強烈的信號，人民幣並不打算在強美元的環境下單向貶值。畢竟，中國貿易順差依然很大，從經常賬戶看人民幣並沒有被高估的跡象。

第二，近期的收緊國有企業的海外投資的資本管制以及進一步打擊地下錢莊的政策，應可以在當前全球不確定性增強的環境下緩解資本的大幅淨流出，從而減慢外匯儲備下降的速度。

第三，政府可以擴大資本市場的開放。同時，允許外國投資者使用在岸外匯對沖工具對沖其持有人民幣資產的風險。此舉將有助於鼓勵在岸外匯衍生品市場的快速起步。這個市場本​​身就具有減少外匯市場波動的作用。海外投資者參與中國資本市場也有助於發展深入，高效和大規模的資本市場，為中國資本賬戶開放和人民幣匯率最終自由浮動奠定基礎。