美國Fed鷹派傾斜引發新興市場恐慌 今年初大跌一幕或會重演

對於新興市場而言，聯儲會無異於雪上加霜。

分析師們警告稱，其本周明顯的鷹派傾斜加劇了美元短缺的風險，將攪動明年從亞洲到拉丁美洲的各地市場。

「灰天鵝或黑天鵝出現的風險 -- 來自美元或美國利率對世界其他地區的負面溢出 -- 剛剛抬高了一檔，」Nordea Markets 首席外匯策略師 Martin Enlund 在一份給客戶的報告中稱。 「全球市場會正面消化這則鷹派信息嗎？或者說有什麼東西會崩盤？通常出現的會是後者。」

美元延續漲勢，而新興市場的股票紛紛回撤；此前聯儲會實施了 2016 年僅有的一次加息，並且伴隨著對明年將加息三次的暗示。聯儲會會議召開之際正值中國市場陷入動盪的一周，人民幣兌美元降至 2008 年 6 月來最低，並且流動性陷入緊張。目前的美元指數位於 2002 年聖誕節以來的最高水平。

隨著歐元兌美元跌至 2003 年來低點，法國興業銀行全球策略師 Kit Juckes 撰寫客戶報告稱，「市場正消化聯儲會更為鷹派的基調，舊的債券多頭持倉遭到擠壓，諸多美元借款者要找到再融資變得更加困難，美元短缺或者說美元走勢過沖的舞台已經搭好。」

「美元走強和美債殖利率曲線趨陡使得市場狀況收緊，這是 2017 年最大的風險，」渣打銀行首席經濟學家 Marios Maratheftis 在接受彭博電視採訪時表示。

麥格理集團 Viktor Shvets 牽頭的分析師團隊撰寫報告稱，除非美國從世界其他國家進口更多來提升全球總需求，否則貿易緊張以及人民幣貶值的預期就將升溫。經濟學家們估計，前者出現的前景是不太可能的。根據彭博調查預測中值，美國的經常賬戶赤字未來兩年將變化不大，2017 年占國內生產毛額的比例將停留在 2.6% 的水平，2018 年將小幅攀升在 2.8%。

「如果美國最終無法產生足夠的動力來擴大經常賬戶赤字，向全球經濟注入更強勁的需求和美元（結果就是美元保持低供應量）並且利差擴大，則美元升值可能加快，從而遏制全球需求和流動性，」Shvets 團隊寫道。

高盛集團分析師周四撰寫報告警告稱，2017 年第一季度可能看到新興市場今年初大跌一幕的重演，理由是聯儲會推動美元走強，導致資本流出中國並動搖人民幣的穩定。