多變的格局下，找尋 "確定" 的趨勢

時序即將進入年底，回顧 2016 年歷經台灣總統大選、英國脫歐公投、美國總統選舉與義大利公投等一連串事件，投資市場詭譎多變，造成全球經濟成長腳步減緩，也讓台灣股市不時出現大幅振盪，但受惠外資大力加持，台股今年來吸金逾 100 億美元，大盤亦呈現驚驚漲格局，今年來台灣加權指數 (截至 12 月 14 日) 漲幅高達 12.36%，於亞股中表現相對出色。華頓中小型基金經理人許漢州認為，展望 2017 年，全球政治仍將是持續充滿不確定性的一年，勢必亦將牽動投資市場的敏感神經。

華頓中小型基金經理人許漢州表示，美國新任總統川普即將於 2017 年元月上任，美中台三方未來的關係充滿變數，加上明年歐洲有荷蘭議會選舉、法國總統大選等變數，以及英國脫歐之後續問題，國際金融市場所面臨的政治不確定因素升高；而總經面上，美國聯準會一如市場預期，於此次 12 月利率決策會議上拍板升息一碼，也是繼 2015 年 12 月升息一碼以來的第 2 次升息，是否引發新興市場資金回流美國的壓力，也將是 2017 年新興市場面臨的考驗之一。

全球經濟逐漸回溫，外資及外銀亦表態不看淡 2017 年台灣經濟，標準普爾估計台灣明年 GDP 年增率可達 2%，主要看好電子業出口將明顯回穩。許漢州表示，台股企業獲利到明年第一季逐季改善，加上預期明年 iPhone 8 大改款，亦將為相關供應鏈帶來獲利成長。當前台股的本益比相對較低、殖利率高，對外資仍具吸引力，後續仍將觀察外資買賣超金額、新台幣匯率走勢。就未來台股走勢而言，台股在川普當選後開始走高，將有機會挑戰前波高點位置，目前台股偏多的方向並沒有改變，惟時序進入年底，外資將陸續放假，預期台股量能持續低檔，短期大盤將呈現震盪整理格局。

許漢州表示，縱然 2017 年國際政治與總經面上有諸多的變數，但許多產業的演變已是大勢所趨，其中也不乏投資的亮點。無論各國政府是否有新人新政，智慧型手機搭載生物辨識裝置及測距定位感測器來行動支付及 AR（擴增實境）將是未來的發展趨勢，建議不妨可關注金融科技類的行動支付、汽車電子 / 新能源車、工業自動化、新興市場寬頻網路基礎建設，而個人消費方面則可聚焦新一代 iPhone 是否能帶來換機潮，以及中國市場消費需求成長帶來的商機。

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