中金：注意美聯儲更快加息風險 債市或繼續承壓

中金公司12月15日發布公告點評，整體上，此次FOMC會議可以看作是“鷹派”加息。加息25個基點在市場眼中早已是“板上釘釘”，因此沒有任何意外。但在市場更為關注的前瞻指引上，此次FOMC會議利率“散點圖”的變化卻明顯超出預期，因此對資?的影響也更為顯著。

不排除美聯儲為了應對可能的通脹顯著上行，在2017年下半年更快加息的風險（基準情形下，2017年加息預測從一次上調至兩次）。

從對資?價格的影響上，中金公司認為更快、特?是超預期的多次加息或繼續對利率和美元提供支撐，進而對不同資?或有以下影響：

1） 債券類資?或繼續承壓。

2） 股市的表現則取決于估值和盈利的相對強弱關系。

3） 黃金在強美元環境下降承壓，但其表現也取決于通脹和通脹預期的變化。如果通脹預期上的更快導緻實際利率反而下行的話，黃金從抗通脹的角度反而會得到支撐；

基于上述判斷，在維持海外配置組合繼續超配股市、低配債券的基礎上，短期?建議暫時調低一部分對于新興市場的配置比例，以暫時規避美聯儲“鷹派”姿態可能帶來的沖擊。

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