獲PS4訂單，帛漢明年營收年增1成為目標

MoneyDJ 新聞 2016-12-01 記者 陳祈儒 報導

帛漢（3299）接獲索尼遊戲機 PS4 改版後的網路連接器「分離式」乙太網路變壓器（LAN transformer）的訂單，今（2016）年第 4 季小量接單，預計 2017 年接單將增加。帛漢說，傳統網通設備與筆電網路應用成長幅度已不大，加入「消費性網通」的遊戲機（Game Console）客戶，有助於 2017 年營收成長。法人預期，帛漢明年營收成長幅度可挑戰 1 成。

帛漢成立於 1992 年，公司成立初期以筆記型電腦的有線網路接孔應用的乙太網路變壓器為主軸，並透過已掌握的筆電客戶名單，再轉投資筆電與 TV 相關應用的真空濺鍍機殼孫公司燦元。而隨著 NB 筆電全球銷售量的下滑，帛漢清算了大陸孫公司燦元，近年也減少對筆電產業的支出，將主力市場放在網通設備客戶；不過傳統的企業與雲端網通設備的成長幅度仍有瓶頸，為擴大營運，帛漢近年布局 TV 等消費性電子網通應用市場，也要高速上網的遊戲機就是一例。

（一）PS4 是最受歡迎遊戲機，帛漢接單可帶動業績：

帛漢拿到索尼 PS4 改款新型主機的分離式乙太網路轉換器（LAN transformer）訂單；帛漢表示，今年底對日系客戶出貨量算是小量，預計 2017 年才會轉為大量。

據通路調查，舊型主機的網路接口介面是 RJ45 網路接孔，供應商是台系的連接器廠商。而在 PS4 改版後，已改為新型的網路接口變壓器設計，讓持續送送樣認證的帛漢首度打入索尼的供應鏈。

索尼是消費性電子大廠，客戶歸類算是消費型網通客戶。

索尼 PS4 在 2013 年年底問世後，頭 2 年的平均年度銷售量約在 1,500 萬台。在改款後 2017 年要銷售同樣水準的數字，仍有挑戰；主要是近年手機遊戲、可攜式遊戲機已漸躍為主流，法人推估，改款後的 PS4 新型主機的年銷售量應先挑戰約 1 千萬台。

（二）帛漢 10 月營收低迷，看 12 月客戶是否出現拉貨效應：

帛漢的 10 月營收月減 19.6% 至 1.91 億元，也是今年的第三低的單月營收表現。帛漢表示，通常翌年元月份有農曆年長假時，當年度 12 月營收不會太淡。

帛漢表示，日系新客戶訂單主要落在 2017 年，因此營運動力應該要等明年度，今年業績已大勢底定，第 4 季營收應該變動不太大。

而回顧今年第 3 季財報，該季匯兌損失僅有 338 萬元，跟其他外銷出口電子業相比，算是很少。而累計今年 1~3 季的匯損金額也僅約 390 萬元。

在本業上，帛漢第 3 季的毛利率較前一季稍低約 0.4 個百分點，主要是產品組合的影響。

（三）帛漢 2017 年營收年增率以 1 成為目標：

法人則預估，帛漢過去在 2015~2016 年來自筆記型電腦的營運成長幅度，已經可以忽略不算，主要看網通客戶的成長。

在接獲新的消費性電子產品客戶索尼後，除了 1 月農曆長假、還有 2 月份工作天數減少因素，帛漢明年單月平均營收應要有 2.2 億元水準。

而明年觀察重心，要看索尼 PS4 的改版主機銷售成績而定，這是帛漢明年營收是否年增超過 1 成的主要動力。

另外，帛漢 2015 年的可轉換公司債的每股轉換價約 41.5 元；若今年全數轉換，股本應會膨脹至 6.2 餘億元。