華信投顧-本土資金展開全力搶攻

◆盤勢分析

今天收盤後，MSCI 調降台股權重將正式生效，這已經是 MSCI 第 13 度調降台股權重，市場上已經習慣於被動型外資，在最後一盤大舉調節持股的操作。因此，今天上半場，本土資金就開始調節持股，但是，正如今年以來外資的操作原則：反市場心理操作。就在本土資金撤出後，外資反而全力搶進拉尾盤。按照過去 12 次 MSCI 調降台股的經驗，只要是在生效日拉尾盤，第二天幾乎都是以紅盤作收。

不過，真正的重點在於，今天最後一盤，竟然出現一筆金額高達 328 億的買盤，將被動型外資的賣壓全部收走，我們認為，這應該是之前先行出場的主動型外資，全力回補的結果。主動型外資之所以全力回補，最主要的原因應該在於，外資已經進入年底結算期，也就是所謂清理戰場階段。外資應該認為，12 月台股的表現應該不至於太差，因此主動型外資在休年假前，先行回補庫存。既然外資已經表態，而且已經進入年假期間，因此，外資的動作應該會逐漸收斂，對於盤勢的影響力將逐漸降低，反之，本土資金對於盤勢的影響力將大為提高。

之前，本土資金忌憚外資的撤出，以及 MSCI 調降台股權重生效日外資的賣壓，因此動作相當保守，但是進入 12 月之後，外資將進入年假階段，本土資金表現的空間放大，尤其是今年以來操作績效不佳的投信，當然要掌握最後一個月的機會，全力拉抬操作績效。簡單的說，本土資金年底拼命搶績效的行情，應該將會從明天展開。獅公傳奇 李永年 ID : @lion168

李永年分析師

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