梁亨：油價筑底 能源股基金可捧

西德州中級原油價格自1月29日起觸底反彈，迅速攀升至每桶50元（美元，下同）上方，即使於上周四下跌2.82元或5.5%，至每桶48.17元，但無損能源板塊上月的上漲潛力。msci世界能源指數上月漲了5.5%，把指數2014年全年12.65%的跌幅，扳回超過四成。投資者倘若憧憬能源價格回穩反彈，會有利能源板塊后市動能，不妨留意趁低版面建倉。

據悉，2月20日止當周美國原油庫存為增加400萬桶，升至紀錄高位，供需失衡的擔憂持續影響油價，是導致油價上周回落的原因。不過美國煉油廠罷工、境內鉆油平臺數量的減幅創近30年之最，加上英國石油、雪佛龍宣布將減少資本支出，都可望為油價帶來支援。

此外，科威特石油部長上月表示，全球原油供給過剩的數量少於該國1月估計的每日180萬桶，因此該部長估計油價將持續收復跌幅；另一名波斯灣產油國的opec資深代表上周二向路透表示，油價已開始在目前的價位回穩等等，均呼應opec官員認為油價底部為每桶約60元的言論。

能源股估值處近20年低點

因此，只要原油供需失衡的擔憂有望理順，以msci世界能源股股價的0.64市帳率為近20年來低點來看，可承受油價波動風險的投資者不妨考慮視為建倉的機遇。

比如占近三個月榜首的天利（盧森堡）全球能源股票基金，主要是將不少於2/3的總資產投資於全球各地勘探、開發以及生產等與能源業有關的證券管理組合，以增加資產的投資回報金額為投資規則目標。

該基金在2011年、2012年和2013年表現分別為0.28%、16.66%及-13.7%。上述基金平均市盈率、近三年的標準偏差、夏普比率與貝他值為12.43倍、16.17%、-0.01及1.11。該基金資產行業比重為49.83%綜合石油與天然氣、26.13%石油與天然氣設備/服務/煉制/營銷/儲存/運輸、20.18%石油和天然氣勘探/鉆探/生產、0.78%商品與能源、0.29%未指定行業及0.19%煤炭與消費用燃料。

至於相關基金的資產百分比為97.4%商品與能源股票及2.6%貨幣市場。資產地區分布為63.4%美國、15.5%英國、10.1%加拿大、4.3%荷蘭、3.4%法國及0.7%百慕大。基金三大資產比重股票為10.1%艾克森美孚、7.1%荷蘭皇家殼牌集團及6.5%雪佛龍。