法國農貸：2004年政策重現 有利美元走強

法國農業信貸銀行 (Credit Agricole) 16 日發布報告指出，鑑於 2004 年的經驗，企業稅改革有利於美元回流，將至少短期帶來美元利多。

農貸銀行指出，下一屆美國政府的政策，企業稅改革是一部分重點，這些內容包括了短期內鼓勵企業海外獲利回流。這令人想起 2004 年，美國也曾通過本土投資法 (HIA) 改革，讓海外獲利回流，並帶來美元利多。

相較於 12 年前，市場人士普遍預期，如今留在海外的美國企業獲利，規模要高於 2004 年，估計超過 2.5 兆美元。不過會回流的只有一部分，而多數基金已經以美元持有這些獲利。

儘管如此，農貸預計，如果走勢像 2005 年，那麼這些回流資金會顯著改善美國收支平衡，雖然這只會是暫時的。

對美元來說，最關鍵的會是獲利回流的間接影響。公司獲利的再投資，可能有助美國經濟成長，更高的股息支付，則將支撐美股。市場預期美元上漲的結果，，美元空頭和以美元為融資貨幣的套利交易，則將減少。

農貸銀行相信，企業獲利回流，雖然不會是外匯趨勢的主導者，但將有助美元近期的強勢表現。