6.8前急「剎車」 匯率「下坡路」還沒完

10日，在岸人民幣對美元即期匯率跌逾200基點，盤中一度跌至6.8元附近。市場人士指出，市場對美聯儲加息預期持續升溫，美元短期仍有繼續升值可能，人民幣對美元貶值難言到頭。不過，中國經濟保持中高速增長、經常項目盈餘穩定、外匯儲備充裕的基本面沒有改變，加上人民幣入籃帶來的積極影響，人民幣匯率貶值壓力仍然可控。

6.8關口岌岌可危

10日，人民幣對美元匯率中間價設於6.7885元，較上一日下調53個基點，並刷新了2010年9月以來的低位。

當日銀行間外匯市場上，人民幣對美元即期匯率跳空低開249個基點，報6.7980元，直接開在了6.8元整數關口附近。開盤後，人民幣再跌10個基點，最低至6.7990元，亦將2010年9月以來的階段性低位改寫，眼看6.8元岌岌可危，購匯盤卻鳴金收兵，人民幣匯率在反彈至6.7920元一線後轉為相持，此後長時間保持橫盤整理，16:30收盤價報6.7925元，較前收盤價下跌206個基點；夜盤，人民幣重新走低，截至18:40報6.7983元。

離岸市場上，在上一日大跌逾300個基點後，香港市場人民幣對美元即期匯率有所反彈。10日早盤，離岸人民幣匯率震盪反彈，午後轉為震盪，歐市早盤再現小幅下跌，截至北京時間10日18:40報6.8220元，漲120基點，人民幣在、離岸市場匯率價差仍達到240基點左右。

貶值壓力猶存但可控

9日，美元指數扭轉早前頹勢，最終實現大幅上漲，顯然給人民幣匯率走勢造成了不小壓力。

Wind顯示，11月9日，美國大選引發美元指數出現劇烈波動，美指日內一度大跌至96點下方，但隨著選舉結果塵埃落定，美元指數上演絕對反攻，尾盤收報98.66，大漲0.81%，創逾五周最大單日漲幅。

在隔夜美元指數波動影響下，不僅10日人民幣對美元中間價遭到下調，而且9日離岸人民幣匯率率先跌破6.80元心理關口，對境內外外匯市場情緒造成一定衝擊。9日人民幣CNH匯價最低跌至6.8384元，較當日最高價下跌超過600個基點；截至9日收盤，CNH匯價報6.8340元，較在岸人民幣收盤價低了609個基點。

市場人士指出，短期人民幣匯率走勢仍主要受美元指數波動影響。美元指數在經歷單日大漲後，上漲動能有所減弱，短期震盪可能加大，市場也寄望6.8元附近出現維穩力量，外匯買賣盤雙方都略謹慎，不排除圍繞6.8關口有一番爭奪。但就年底而言，特別是在12月美聯儲FOMC會議前，美元在升息預期支撐下維持強勢是大概率事件，人民幣對美元貶值難言到頭，匯價在6.8關口止步不前的可能性很小。倘若跌破6.8元，不排除人民幣會出現短期急跌，但從更長期來看，美元走勢也面臨不確定性，繼續上行空間存疑，加上中國經濟仍保持中高速增長、經常項目盈餘穩定、外匯儲備依然充裕，良好基本面仍有助抑制人民幣貶值風險，且隨著人民幣正式入籃，境外資金對人民幣資產配置需求不斷增加，有助改善外匯市場供求關係，與中國良好的經濟基本面一起對人民幣匯率繼續保持基本穩定構成有力支撐。

總的來看，在經歷長期單邊升值後，隨著國內經濟和金融形勢變化，人民幣匯率重估過程難言結束，但出現無序貶值仍是小概率事件。(張勤峰)