廣越Q4擁遞延訂單效益；估明年營收雙位數成長

MoneyDJ 新聞 2016-11-08   記者 林昕潔 報導

廣越 (4438) 看好明年營運動能恢復，在 NIKE 及 Adidas 訂單維持成長，且對新品牌客戶包含 UA、Converse、Nautica 等品牌陸續出貨下，明年營收年增幅可望達雙位數。在未來展望上，公司將於年底併購羅馬尼亞羽絨成衣廠，預計有助公司切入歐洲精品市場；另外也計畫併購一針織成衣廠，冀改善公司淡旺季營收落差大的現象。 廣越為全球第二大羽絨衣代工廠 (僅次韓國 Youngone)，工廠分設在越南和中國，至 2015 年底，共有 305 條產線，總月產能達 85 萬件。2015 年底，前四大客戶分別為 Adidas 30.86%、VF 集團 25.61%、Nike 15.16%、PATAGONIA 14.49%。公司並轉投資尚弘羽絨公司，供應鴨毛及鵝毛原料；福懋則(1434) 是廣越最主要的布料供應商，且是廣越 20% 持股的大股東。公司因產業特性，淡旺季分明，第一季至第四季度營收比重約為 5%、25%、50%、20%。  受主要大客戶 VF 集團營運偏弱，訂單遞延，廣越第三季營收 44.64 億元、年減 7.97%，旺季表現較去年同期偏弱，稅後淨利 6.07 億元，EPS 為 6.61 元；累計前三季稅後淨利 6.87 億元，EPS 7.48 元。 廣越第四季雖進入傳統淡季，但因遞延訂單挹注，且 NIKE 新品拉貨，使營運表現可優於去年同期，法人預估其今年 EPS 約在 8~9 元水準，低於去年的 10.21 元。 針對明年營運展望，公司表示，目前 NIKE 及 Adidas 明年訂單確定維持成長，PUMA 微幅往上，VF 集團展望則仍偏淡，加上公司明年將有新客戶挹注，對包含 UA、Converse、Nautica 等品牌陸續出貨，因此，看好明年營收可恢復雙位數成長。 另外，公司近期亦有新的併購計畫，其一為羅馬尼亞羽絨成衣廠，該廠主要客戶包含羽絨之王 Moncler、精品品牌 Burberry、ARMANI，可使公司直接切入歐洲精品市場；該廠年營收約 1400 萬美金，淨利率約 17%，公司預期持股過半，預計今年底完成合併，而法人則預估該廠明年對廣越 EPS 貢獻約在 0.4~0.5 元。 此外，為平衡淡旺季之營運，公司擬併入一越南針織成衣廠，該廠旺季在第一季及第四季，年營收約 5000 萬美金，淨利率約 10%，公司擬持股五至六成，預計明年上半年完成合併，而法人則估該廠對廣越 EPS 貢獻約在 0.7~0.9 元。