泰國經濟展望烏雲密布？外資加速逃離

《彭博社》報導，海外投資人正以今年最快速度自泰國股市移出資金。

泰國政局穩定之重要關鍵 ── 泰國國王蒲美蓬 (Bhumibol Adulyadej) 於 10 月 13 日逝世後資金大量外流，外資上個月在泰國股市拋售 5.14 億美元，相當於自菲律賓出售的 5 倍之多。儘管泰國 SET 指數已收復 88 歲國王駕崩前幾天的跌勢，其估值仍高於 10 年平均水平 21% ，令人擔憂是否過高。

根據 Capital Economics Ltd. 及野村控股 (Nomura Holdings Inc.) ，一年時間服喪期及王室權力轉移，恐威脅阻礙泰國經濟擴張，且亞洲航空公司及旅行社已表示，泰國旅遊出現減速現象。泰國經濟成長率已落後其東南亞同儕，且自 2013 年開始就未超越 3.5% 。

寶盛集團新加坡分行分析師 Jen-Ai Chua 表示，「泰國經濟已非身強體健，國王的死訊使經濟憂心更加惡化。」

泰國總理帕拉育 (Prayuth Chan-Ocha) 已表示王儲瑪哈 (Maha Vajiralongkorn) 因為要與泰國民眾一同服喪而延後登基， 2014 年 5 月因軍事政變掌權的他同時說，目前定於明年底舉行的泰國大選，不會因為國王駕崩而延後舉行。

Capital Economics 周一 (10 月 31 日) 表示，國王逝世對 2016 年泰國經濟的負面衝擊，不大可能超過 0.1 個百分點，然而若政治不安定「重現」，可能導致經濟迅速「向下沉淪」。

野村控股 10 月 14 日表示，下行風險將影響其原本對泰國明年經濟成長 3% 的預估值。泰國經濟將經歷基礎相當脆弱的王權移交，而持續的政局轉變早讓許多政策停擺，包括對人口老化及勞動生產力下降的結構性改革。

新加坡 CIMB 銀行經濟學家 Song Seng Wun 表示，「泰國股市將因經濟成長疲弱而不『刺激』。我們已看到泰國國內消費，因今年稍早的旱災而減弱，現在加上國王離去，我們可能會在泰國經濟活動上，迎接一段更平淡的時期。」

不過，外資今年仍在新興市場資產看漲下，為泰國股市注入 33 億美元資金，推升 SET 指數本益比在 8 月來到 16.7 ，估值降至 15.5 但仍高於 10 年平均值 12.8 。

吉隆坡 Affin Hwang 資產管理機構基金經理人 Kar Tzen Chow 表示，「隨估價看來愈加昂貴，我們正在削減部位。隨泰國國王駕崩，之後還會有更多不確定性因素。」