美大選拉鋸戰+油價干擾 國際資金上周對亞股止步

美國總統大選民調出現拉鋸戰，加上國際油價波動等市場變數，讓國際資金對亞洲市場卻步，上週新興亞股普遍遭外資賣超，東協市場也受資金出走影響，股市跌多漲少，明顯出現拉回整理，僅有越南呈現小幅資金淨流入。

不過，從全年資金流向來看，外資仍相當看好亞股漲升潛力，今年來買超金額逾 370 億美元，且買超台股不遺餘力，今年淨流入逾 143 億美元資金，創下 2009 年以來單年最高買超金額；另外，南韓今年雖然相繼發生手機爆炸、總統陷政治危機等事件，也無損外資對韓股的信心，年初以來累計買超金額直逼百億美元大關，目前來到 96.53 億美元。

就東協市場來看，外資也深具信心，東協四國年迄今資金動向，幾乎全數為資金淨流入，泰股獲逾 33.41 億美元資金加持，印尼則吸金 24.62 億美元，可說是近年來表現不俗的 1 年。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 指出，亞洲除了有央行資金寬鬆加持，亞洲企業獲利前景改善，企業盈餘獲得上調，也是今年吸引國際資金大舉進駐的主要理由之一，根據 JPMorgan 證券預估，2017 年 MSCI 亞太不含日本指數盈餘成長可達雙位數 10.4% 之多，其中，中國、印度與印尼都有望繳出雙位數增長。

另外，第 4 季一向是亞股旺季，國際資金也會把握這個機會，搶進亞股卡位布局，羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 表示，根據統計，扣除金融海嘯該年，過去 10 年第 4 季的亞太不含日本股市表現，在 3 大新興市場中最為突出，統計平均漲幅達 4.6%，亦為 4 個季度之首，且隔年第 1 季還能延續漲勢，平均再上漲 3.1%，顯見若近期遇到市場拉回整理，反而是不錯的進場布局時點。

中國官方對股匯市態度也有助於亞股整體表現，羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 分析，美國 12 月升息預期升高帶動美元走強，衝擊人民幣兌美元匯價在長假後即創今年 1 月來最大單週貶幅，離岸人民幣匯價更連創 6 年新低，亦使得 9 月外匯儲備更下降 188 億美元，為 2011 年 5 月以來低點，引發人行重申將維穩匯價，由於匯率不穩是政策不確定的重要來源，中國官方已出面喊話，將對資本帳戶持續採「寬進嚴出」的不對稱管理，力保人民幣中長線穩定。

羅傑瑞 (Jeffrey Roskell) 也提醒，由於美國總統大選將至，使得近期風險性資產漲跌加劇，投資人需留意市場波動風險，若有意在市場震盪時擇機布局亞洲市場，不妨透過平衡型產品參與，除掌握美國啟動升息後，亞洲能持續受惠歐美景氣好轉之投資契機，也透過股債資產降低波動風險。

摩根東協基金經理人黃寶麗 (Pauline Ng) 表示，亞洲製造業動能加溫，東協國家成長尤其強勁，根據最新公布經濟數據，東協國家採購經理人指數 (PMI) 自 8 月以來，已連續兩月站穩 50 以上的擴張區間，其中，新加坡 PMI 自 2015 年 6 月以來首度重回 50，菲律賓、越南 PMI 也分別升至今年來與 16 個月高點，隨時序進入年底消費旺季，預期終端市場需求回升，將進一步推動東協企業獲利回穩，進而吸引資金進駐卡位。

此外，黃寶麗 (Pauline Ng) 說明，相對中國政府持續去化產能，東協多數國家未來 5 年固定投資都較前期持續成長，包括泰國、菲律賓、印尼利用財政結構改善，結合投資意願轉趨積極的民間企業，加快基礎建設投資計畫，將成為推動經濟增長的重要支持。

除經濟好轉與政府政策加持，黃寶麗 (Pauline Ng) 進一步表示，東協經濟共同體 (AEC) 於今年年正式上路，對東協經濟發展不啻為一大利多，東協經濟共同體總計達人口高 6.3 億，在亞洲地區是僅次於中國、印度的第 3 大區域，且其中的年輕勞動力超過 50%，讓區內新興中產階級所帶來的市場潛力吸引全球目光。