六福金融：外圍狀況轉好 后市反復看升

周三恒生指數高開低走，一度倒跌58.3點，低見24,691.78點。尾盤前后大盤開始轉強，最高升至24,869.4點。不過受a股跌勢影響，港股再次由升轉跌，靠尾盤的短暫拉升才守住升幅。截至收盤，恒生指數報24,778.28點，上漲28.21點，漲幅0.11%；國企指數報12,064.8點，上漲18.6點，漲幅0.15%；紅籌指數報4,641.51點，上漲21.31點，漲幅0.46%。大市全日成交713.79億港元。

由於截至上周末的澳門博賭收疲軟，昨日早間各大投行紛紛發布報告，預計2月份澳門博彩業的整體收入收入將同比大幅下滑5成左右。博彩股全線受壓，跌幅多在5%以上，金沙（01928.hk）和銀娛(00027.hk)分別跌5.8%及5.1%，拖累大盤走勢。但其后彭博社報導稱中國政府已準備好應對房地產低迷，內房股受提振上揚，成為托市的主力。內地經濟若想保7，房地產不可能硬著陸。只要以控制房價為前提，政策仍會對樓市成交有利。而對於現時於底部震盪的內房股，已出現不俗的吸納時機，尤其是業務集中在一線城市的行業龍頭。

外圍方面，由於希臘退歐危機暫時解除，市場對耶倫證詞反響亦正面，未有不利因素出現。盡管目前大盤走勢仍不明朗，不過恒指企穩於10日及20日均線之上，有利后市發展。

截止2014年9月底，翠華控股（02324.hk）14/15財年上半年錄得收入8.93億（港元，下同），同比增長28.6%；凈利潤同比增長3.94%至8,886萬元。營業額的增長主要得益於新店的開張。期內香港餐廳增加4間，內地餐廳增加8間。現時集團於香港、內地、澳門分別經營29/17/1間餐廳，其中內地收益增長明顯，同比增65.4%至2.63億港元。相對港澳而言，內地業務仍具有龐大的上升空間，料能成為今後集團主要增長動力。

相比之下，集團凈利潤的增長要明顯遜色，主要由於折舊及租金費用的增加所致。折舊的增長受香港新中央廚房開設的影響。集團的中央廚房有助供應鏈規範化，提高食品加工的效率和質量，對集團長遠發展有利。預計本年於香港的第二個中央廚房投入運作后盈利將有所改善。另外，由於期內新店數量不少，前期不但會產生裝修費用，在裝修期間亦無法實現收入，因此對短期盈利影響較大。不過截至去年9月底，集團擁有現金6.38億，流動比率超過2倍，財務穩健。鑒於集團仍能維持近七成的高毛利率，負面影響不大。

集團股價自去年11月底的高位已回調近六成，跌勢明顯趨緩，隨著成交縮減，料已消化大部分沽壓，建議現價收集，目標價3.2港元。

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