東方證券：中期市場底部逐步抬升

本周（2016.10.17-10.21)上證指數上漲+0.89%，漲27.13點，收至3090.94點。周一(10/17)小幅回調後，周二（10/18）大幅反彈，之後高位盤整。從技術分析角度，理解如下：

1、雖本周小幅上漲，填補9/12缺口，接近9/7高度，略高預期。但市場未出現突破行情，短期很難言市場強勢強勁。我們仍然堅持前期短期調整觀點。由於波動收窄，市場短期的上漲下跌僅是區域內的盤整，很難形成趨勢，時間比空間更值得關注。

2、從周線級別來看，基准線走平、轉換線向上、K線進入雲層，這符合我們對中期市場走勢向上的邏輯判斷。我們依然堅持中期反彈或將持續至2017年一季度，反彈高點在3271-3709點之間；短期反彈但仍在調整區域內，調整在10月中下旬或12月中旬結束。

3、從實際操作來看，在「底部持續抬升、波動收窄」的市場特征中，行業判斷及個股選擇的重要性逐步高於對擇時的要求。

全球股市上漲，美元走強，人民幣延續貶值，國債收益率下跌本周道瓊斯工業平均指數、標准普爾500指數和納斯達克綜合指數上漲0.13%、0.39%和0.53%；歐洲斯托克600指數和斯托克50分別上漲1.41%和1.74%；日經225指數上漲幅度達1.95%。

美元指數上漲0.555%，在岸離岸人民幣兌美元周貶值幅度均超過0.40%。

Comex黃金與白銀分別上漲1.00%和0.25%，天然氣價格下滑5.42%。

美國、德國、法國和英國十年期國債收益率均出現下降，大小分別為5.1BP、5.3BP、6.1BP和2.1BP。

風險提示：地緣政治突變；

經濟政策頻繁變動和黑天鵝事件使報告觀點出現大的偏差。