債市呈現區間震盪態勢 適度降低槓杆縮短久期

以「權威」人士談話作為分界線，三季度的政策核心仍然是偏寬松貨幣環境下的供給側改革。2016年三季度，債市收益率繼續出現大幅下降，繼續壓縮的信用利差和期限利差在基本面下行壓力下持續存在，在一行三會政策主導金融去槓杆、防患資產泡沫以及堅守匯率防線等的作用下，債市呈現區間震盪態勢。

在此背景下，不少有着較好過往業績的債券型基金經理都選擇了「積極靈活配置」策略。富國固定收益投資部總經理鍾智倫表示，由於對流動性的謹慎和開放式組合的贖回，該組合三季度保持着較低的槓杆和中性的久期，適當做一些利率債的交易盤，並在季末進行了部分高利率的資金融出操作。

大成景豐債券基金在三季報中稱，收益主要來源仍然是組合中的信用債部分。基金根據市場變化靈活調整了權益倉位，均衡配置了優質藍籌股和成長股。債券操作方面，波段操作部分中長期利率債，在保持的信用債基礎投資比例的同時嚴控信用風險，精選中高等級信用個券以獲得較高的持有期回報，重點持有中高等級信用債。利率債方面則采取靈活波段操作的思路，盡可能增強收益。

工銀瑞信增強收益債券基金則根據宏觀經濟和通脹形勢的變化，適度降低槓杆，縮短久期，同時維持中性轉債倉位，繼續積極減持低評級債券。