公開市場本周凈投放955億元 短期資金緊張或持續

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行周五(10月21日)上午在公開市場累計開展1600億元逆回購操作，包括700億元7天期、400億元14天期和500億元28天期逆回購，中標利率分別維持在2.25%、2.40%和2.55%不變。由於當日有400億逆回購到期，故單日凈投放1200億元。本周累計凈投放955億元。

據中國金融信息網人民幣頻道數據顯示，本周公開市場(10月17日-21日)逆回購到期規模5700億元，央行累計開展3250億元7天、2000億元14天期以及1350億元28天期逆回購，投放資金6655億元，當周實現資金凈投放955億元。

本周以來，央行多種貨幣政策工具齊上陣，加大資金投放力度。18日，央行結合近期中期借貸便利(MLF)到期情況，對20家金融機構開展MLF操作共4620億元，其中6月期MLF為2345億元、1年期MLF為2275億元，利率均與上期持平。這是本月央行第二次開展MLF操作，該操作量較上周出現增量。

繼本周超額續作MLF)後，逆回購逐步進行多期限操作。19日，央行重啟28天期逆回購，同時搭配使用7天和14天逆回購操作，並結合前日放量開展MLF操作，在增加流動性供給的同時，滿足機構對不同期限流動性需求，貨幣市場利率波動有所趨緩。

下周央行、財政部還將通過國庫現金定存向市場注入資金，操作量800億元，期限3個月（91天）。

值得注意的是，10月21日人民幣兌美元中間價報6.7558貶值247個基點，刷新6年來新低。隔夜美元指數強勢上漲，使得人民幣匯率壓力較大，早盤在岸人民幣即期匯率跌破6.75，離岸人民幣匯率跌破6.76關口。

華創證券研報認為，雖然近兩個交易日央行公開市場凈投放量逐漸增加，同時也放量續作MLF，但市場卻普遍反映資金一天比一天緊張，一方面是目前總量資金並不寬裕。據測算，9月末的超儲率已經下降至1.5%左右，而且近期人民幣匯率大幅貶值，資金流出加劇；另一方面更多還是資金價格貴，在央行繼續引導金融機構去槓杆的背景下，隨着14天和28天逆回購的重啟以及MLF長期限替代短期限，都使得資金成本不斷提升。

分析稱，人民幣加入SDR對外資機構配置人民幣資產的推動作用有限，短期資金緊張的持續性是主導債市的關鍵因素。在央行溫和去槓杆疊加人民幣貶值壓力下，短期資金緊張料仍將持續，同時在曲線過於平坦下，利率繼續下行空間有限，因此建議投資者謹慎操作。

亦有市場人士認為，由於央行調控在一定程度上穩定了市場預期，但市場上資金拆借仍有難度，資金面整體偏緊狀況未有效緩解。考慮到企業繳稅、後續逆回購和MLF到期等影響，資金供需仍存在缺口，需央行繼續提供流動性支持，後續資金面走向仍取決於央行投放的力度和節奏。