富達投信：3C+3D 亞債投資潛力大

今年以來，亞洲債市表現亮眼，富達投信指出，主受 3C 與 3D 利多激勵，此 3C 非彼 3C 電子產品，而是指發債企業的信用利差緊縮 (credit spread narrowing)、信用評級調升(credit rating upgrade) 和資金湧入 (capital inflow)；3D(諧音為低) 也非 3D 列印、3D 眼鏡，而是處在低利、低通膨與低違約的成長環境，不僅是景氣循環美好的階段，更是受法人歡迎的投資年代。

究竟亞債有什麼亮點，值得國際資金青睞？根據 EPFR Global 統計顯示，今年 6 月起迄 10 月 05 日止，每週均有資金流向亞洲債市，凸顯國際資金已掌握亞洲再度崛起訊息，開始積極佈局！

富達投信投資長鄭安佑表示，根據美銀美林調查統計，投資人現在想加碼的債券投資是亞洲信用債，加碼的淨比例達 45%，創下美銀美林自 2009 年有調查以來次高紀錄；且來自機構法人基金配置在亞債的比例達 69%，比避險基金或銀行配置比例 30% 高，說明了亞洲債市深受法人青睞，散戶也陸續跟進。

富達投信投資長鄭安佑進一步表示，亞洲各國為刺激景氣，頻吹降息號角，力主維持貨幣寬鬆環境，使亞洲債市存在許多投資機會。例如中國除將利率由 4.35％降至 1.65％外，更 6 度調降存款準備率，自 21.5％下調至 17％，讓銀行資金成本大幅下降，引導利率下滑；印度今年來已 3 度降息，利率水準由 6.5％下滑至 1.5％；東協的印尼、馬來西亞、菲律賓也紛紛降息，印尼今年已 4 度降息，由 5.25％一口氣降至 1％；馬、菲由 3％分降至 0.23％、0.5％；南韓在 6 月無預警降息 1 碼，利率達 1.25％創歷史新低，以引導利率下滑，釋出更多資金，亞洲投資人在持有現金無利可圖，而歐美國家近期又面臨政治不確定的情況下，追求較高的收益需求將更有利資金湧入亞洲債市。

富達投信投資長鄭安佑強調，尤其是，亞洲企業所發行的亞洲投資等級債券、亞洲高收益債，擁有雙高特色，前者為高評等，後者為高收益。根據彭博統計今年以來迄 10 月 12 日為止的資料顯示，美銀美林亞洲投資級債券指數報酬近 7%，美銀美林亞洲高收益債券指數的報酬率在 11% 以上，利差約在 507 個基本點，相較歷史最低 255 個基本點而言，還有收窄空間，而亞洲投資級債的利差約為 145 個基本點，相較歷史最低 57 個基本點來看，仍還有收窄空間，加上大多數的亞洲企業體質良好，值得投資人俟機進場布局以亞洲複合債為主的總回報基金。

除了利差收窄外，富達鄭安佑指出，根據專業信評機構標普的統計資料顯示，去年全球共有 113 家發債企業違約，違約率為 1.36%，反觀亞洲僅 4 家發債企業違約，違約率只有 0.49%，低於長期平均 0.65%，凸顯亞洲企業的體質相當強健。

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