油價跌深反彈？還是長多？歐美股市悶盤何時結束？

一、歐美股市分析: 美國道瓊工業指數在 17900~18500 點之間盤整已有二十個交易日，加上前面整理區間共有四十四天，合計 64 天，看來持續整理到美國總統大選 11 月 8 號應該沒什麼問題，這麼悶的行情早已預料之中。

上週五美國公佈 9 月份失業率為 5%，前值 4.9%，預估也是 4.9%，非農業就業人口為 + 15.6 萬人，前值 17.1 萬，預估 17.6 萬，數據上看起來出現了衰退，事實上這樣的數據通常市場會偏中性解讀。失業率 5% 跟 4.9% 都算是充分就業，差異不大。17.1 萬人新增就業人口減少三萬人以內都不算衰退，屬於季節性調整，還不足以影響美國聯準會年底前升息的態度，因此上週五美股仍然是狹幅整理小跌 28 點作收，基本上在美國總統大選前美國股市其實沒什麼好分析的，除非道瓊工業指數突破 17900~18500 點的區間才有戲，但是最近費城半導體指數跟 NASDAQ 指數位階仍處於高檔強勢整理，道指要跌破 17900 點並不容易，反而是歐洲股市比較精彩。 最近英國新上任的首相梅伊宣佈明年三月正式展開脫歐談判，造成英鎊由 1.30 附近重貶而下最低看到 1.20，英鎊的重貶使得上週英國金融時報指數大漲 153 點，已接近歷史新高水位，英國最近公佈的製造業 PMI 亦出現大幅上揚，由 51.5 上升至 56，英國經濟出現明顯的轉機成長訊息跟英鎊重貶有很大的關係，這對某些經濟陷入停滯的歐盟成員國是一種刺激與啟示，即將在 12 月 4 號舉辦修憲公投的義大利將受到影響，如果連義大利都要舉行脫歐公投，歐元區將面臨解體的命運，將會是人類史上除了世界大戰以外最大的黑天鵝，不過這應該也是明年的事了。

最近黃金、日元、美國長期債券等三種商品大幅回跌，表示市場避險的恐慌情緒正大幅消退中，意味著川普當選美國總統的預期心理正逐漸減少中，同時對聯準會升息不確定性的恐慌也正在消失，這樣的氛圍其實對股市多頭是比較有利的，除非在開票過程中川普選舉人票數大幅領先希拉蕊，否則今年最後一個變數剩下義大利修憲公投。

預計日元、黃金、美國長期債券等很可能還有再起的時候，只是在技術面破線後短線上偏弱勢整理，歐美股市除了英國股市以外狹幅整理將持續下去。

二、亞洲股市分析

由於日元出現較大貶值幅度，日本股市中出口類股受益帶動日經指數彈升，日經指數較大壓力區在 17000~17200 點，日元期貨跌破上升趨勢後暫時會 9400~10100 之間整理，技術面似有成頭跡象，先看 9600 支撐。

香港股市近期亦陷入 23150~24500 點之間的盤整，中國大陸 10-1 長假過後深港通將浮出台面，上證綜合指數上升通道支撐在 2940 點附近，上檔壓力在 3150 點，深港通對港股與陸股有多大助益還有待觀察，因為港股今年已有一段不小漲幅，年底美元將升息，國際熱錢是否會透過深港通進入深交所中小型股？如果答案是肯定的話，港股可能還有高點，而陸股相關的主要指數可能變化不大，或許有一小段慶祝行情，因為中國大陸目前大部份民間資金仍停留在房地產市場，陸股真的受益於深港通的漲幅也很有限，只有深交所的中小型私營企業比較有機會受惠國際熱錢流入炒作而上漲。

三、台北股市分析: 最近看台股總有高處不勝寒的感覺，日均量只有 650 億元左右，外資期貨多單有 88151 口，投信 + 自營商合計 54819 口，投信的空單大多來自反向 ETF 的避險單，代表內資的散戶與中實戶大多偏空。

10 月份的兩場演講做了調查，來聽演講的投資人現階段都不敢投入買台股，所以台股會一直在此高檔強勢整理也不是沒原因，其實這個時候空手最好，等真的出現頭部或長紅突破 9350 點時再說吧！從技術面看台北股市似乎還有高點，目前大盤指數在大壓力區 9350 點附近關前整理，突破 9350 點之後台股將海闊天空。

由於第四季台股大部份偏多，除了科技業進入旺季外，大部份法人也要做帳，雖然 12 月份有義大利修憲公投與美國升息不確定因素，而美國總統大選開票結果估計也要 12 月以後才會比較明朗化，算一下時間還有一個半月左右，看來台股多頭還有很多時間可以奮力往上攻。

APEC 領袖會議 11 月即將在秘魯登場，總統蔡英文邀請親民黨主席宋楚瑜擔任特使，宋楚瑜將和女兒宋鎮邁一起出席 APEC，看來小英還是出招了，這宋楚瑜牌打出來能有多少威力呢？這不僅是一場大戲也是兩岸融冰之旅，當宋楚瑜一邊高喊 92 共識一邊又跟習大大握著手時，不知道這是不是老宋跟小英套好的招呢？小英不講 92 共識而說 92 會談是因為內部政治環境所造成，如果 92 共識由宋楚瑜口中說出來而小英又默認的話，不知道這步棋中共能否接受？不過無論如何我們都樂觀其成，希望老宋能演一場好戲，為兩岸關係帶來新的契機，如果老宋戲演的好，對 11 月的台股會有正面的幫助。

四、商品行情分析

* 國際原油：

俄羅斯對 OPEC 減產協議提出質疑造成上週五國際原油結束連續七天的漲勢，剛好布蘭特原油跟紐約輕原油都來到 6 月 9 號的高點 52.85 美元跟 51.67 美元，技術面來看布蘭特原油跟紐約輕原油都已突破下降壓力與頸線的位置，美國頁岩油業者成本區在 50 美元以上，就算要倒貨這個位置也不適合，怎麼也要等漲上來再說，國際原油在突破 6 月 9 號高點後有機會挑戰去年 5 月份高點附近，不過走勢會比較崎嶇沒那麼順，畢竟國際原油仍屬於跌深反彈而非長線多頭行情。

* 貴金屬：

上週國際黃金在消息面引導下跌破 1300 美元關卡，在年底美元升息效應與國際恐慌情緒降温下，國際黃金有下探年線 1223 美元機會，在短線跌深後有反彈機會，1280 美元為反彈壓力區，年線撐不住則下探 5 月份低點 1205 美元，白銀也是一樣下探年線與 5 月份低點。

* 非美元貨幣：

國際外匯市場英鎊波動劇烈，這是操作外匯市場最好的商品，因為上週有瞬間急跌至 1.20 附近，加上英國首相宣佈明年三月啟動脫歐談判，估計英鎊走勢波動性不減，12 月 4 號義大利修憲公投後將牽動更大的外匯市場波動，從現在到明年 1 月可以留意國際外匯市場走勢。