廣發基金王小罡：A股仍將處於窄幅波動中

今年以來，上證指數圍繞3000點上下窄幅波動，低買高賣成為奢望。而以時間換空間的定增項目成為各路資金追逐的香餑餑。

「由於定增項目有一定的折價空間，即便A股市場未來出現下跌，定增項目跌破定增價格出現虧損的概率也不高。」廣發鑫盛擬任基金經理王小罡表示。

據王小罡測算，假設參與定增項目時，上證指數點位為3050點，考慮10%的折價率，則實際成本約為2750點。從估值來看，上證指數2000點對應於2014年上半年底部區域，當時7年期AA級企業債到期收益率為7.68%，到今年9月下旬是3.96%，下降372BP，對應於A股估值應該有40%以上的提升空間，即指數不應低於2800點，覆蓋實際參與成本的概率較大。動態看，今年以來經濟穩中略有回暖，貨幣政策堅持總體寬松、邊際中性的立場，監管政策以去槓杆為主，在「下有經濟底、上有監管頂」的環境下，王小罡認為A股仍將處於窄幅波動中。

王小罡稱，四季度是定增發行的傳統旺季。據Wind統計數據，2012年至2015年，每年發行的定增項目分別有156個、281個、486個、857個，其中每年四季度發行的定增項目數量占全年的比例為33%至40%左右。今年前三季度定增實施規模超過1萬億元，創歷史記錄，目前獲得證監會批文、尚未實施定增的公司仍有115家，定增業務供需兩旺。據了解，廣發基金旗下首只定增公募基金——廣發鑫盛18個月定期開放混合型基金即將於10月17日起發售。