天信投資：十月A股開門紅背後的隱憂

十月首個交易日，A股是漲聲一片，創業板指更是長陽撥起。權重板塊上，鋼鐵、環境保護、化工板塊漲幅居前，只有房地產板塊是下跌的權重板塊。概念上，軟件、信息安全、雲計算、5G、次新股概念漲幅居前，黃金、保障房概念下跌。

10日市場的走勢還是比較出人意料的，房地產板塊確實在節日限購限貸的利空消息下而下跌，截至收盤，仍有新城控股、南山控股、首開股份(600376,股吧)等6只個股跌幅超過5%。不過，可喜的是與房地產相關的建材、工程機械、鋼鐵等板塊並沒有聯動下跌，這促使市場受到權重方面的壓力較小。另外，10月9日習近平總書記在中共中央政治局就實施網絡強國戰略進行第三十六次集體學習上表示，加快推進網絡信息技術創新，加快數字經濟對經濟發展的推動，加快提高網絡管理水平，加快增強網絡空間安全防御能力，加快用網絡信息技術推進社會治理，加快提升我國對網絡空間的國際話語權和規則制定權，朝着建設網絡強國目標努力。於是，我們看到以雲計算、網絡安全、軟件為首的科技互聯網概念10日是大放異彩，華勝天成(600410,股吧)、信雅達(600571,股吧)、太極股份(002368,股吧)、南洋股份(002212,股吧)、綠盟科技(300369,股吧)、梅泰諾(300038,股吧)等多只個股漲停。

從日k線上，中小創的走勢確實喜人，一根陽線擊穿了多條均線的壓制，而且還是跳空的方式上漲。這樣的走勢很容易激發散戶的熱情，萌生追漲的沖動，因為之前的縮量萎靡行情確實持續了比較久，散戶已經如久旱盼甘露了。不過，筆者卻沒有那麼樂觀，一則基本面上並不支撐市場持續上漲，一旦房地產形成拐點，那麼經濟仍然還需更長時間來震盪構築底部區域；二則，改革的進度緩慢，市場的風險預期無法得到提升；三則，四季度的流動性在全年之中屬於較低的水平，市場面臨流動性方面的壓力；四則，外圍市場仍然具有很大的不確定性，比如德意志銀行暴露的危機、美國加息等。綜上所訴，目前的市場仍然是存量的區間行情，缺乏大漲行情的土壤。

同樣是日線圖，筆者以為10日的上漲是行情進入階段性尾聲的信號。或許有人說成交量上升了，可以支撐行情繼續大漲了，實際上在存量行情之中，往往當量能大幅放大的時候，市場容易形成短期的頭部，因為後續很難有更多的資金去推動股價上行，而浮籌壓力卻會迅速形成。從時間上看，近日的指數可以幾乎看成是走出了5日上漲的行情，而一個波段的中大陽線只有出現在初期的時候，才會意味着行情走的比較堅挺，現在中大陽線是出現在末期，這更是印證行情進入階段性高潮的末期。所以，筆者繼續保持謹慎的觀點沒有改變，逢高是賣出的時點，只有逢低才是最佳的買點。

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