美聯儲短期加息機會不大 美元向下原油先升后跌

【美元指數】市場估計，美國聯儲局短期加息機會不大，美元匯價向下。 聯儲局主席耶倫於國會作證時的言論，令市場對短期內加息憧憬減退。美元受影響，兌日圓由兩周高位回落。 歐元兌美元在1.13水平靠穩，美匯指數則微跌。美元指數執筆報94.38，技術上，美元周圖連現頂部錘形，或有機會試FR23.6%，91.55，若下挫后站穩，不排除再試2005~2008年浪重要FR127.2%回調98.67，目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支援。

【紐約股市】紐約股市造好。道瓊斯工業平均指數、標準普爾五百指數都創收市新高。納斯達克指數連續第十個交易日上升。美股觸及黃金反彈回調目標18238，若未能站穩18108，有機會回17660，短線的市場非理性追盤情緒是鐘擺效應的先兆。美股要跌破17296~17000重要底部，才技術上利好金價。

【國際油價】原油價格先升后跌。利比亞油田受停電影響而關閉，油價曾經受支援。不過市場估計，美國上星期原油庫存繼續增加影響油價回跌。 紐約期油以每桶49.28美元收市，跌17美仙。倫敦期油收市報58.66美元，跌24美仙。油價料短線在61~53區間盤回，油價面對美國頁岩氣炒作故事及人為干預下升浪難以發展，預料供求失衡的情況會持續。在油價大幅下滑的情況下，由於大幅減省燃油開支，美國消費及就業新公告數據料有所支援。

【環球市況焦點及分析】

金價受加息展望所影響，曾經跌至七星期來低位。美國聯儲局主席耶倫未能夠消除市場對加息的疑慮，金市受影響。 紐約期金，以每盎司1197.3美元收市，跌3.5美元。

經美聯儲好朋友Jon Hilsenrath解讀，美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）為今年稍后開始加息作準備，對美國經濟在過去六個月的表現看法樂觀。耶倫周二在參議院銀行委員會發表證詞稱，從各方面衡量的美國就業情況一直在改善。

耶倫表示「經濟若如美聯儲所預料的持續好轉，官員們將於某個時點開始在每次會議上考慮上調聯邦基金利率的目標區間。」，透過耶倫話，耶倫微妙地改變了美聯儲對利率的前瞻指引，從承諾將利率保持低點，轉為美聯儲將於何時以及多快速的開始加息。美聯儲自去年12月以來一直表示，將在加息問題上保持耐心。耶倫則在證詞中說「美聯儲將在決定加息之前先移除聲明中的耐心承諾。」

耶倫證詞中很重要的一部份是「在美聯儲打算調整利率前瞻指引之際管控市場預期」。美聯儲下次政策會議是在3月17日與18日，官員們擔心若在聲明中移除耐心措辭，投資者將認為加息馬上就會到來。

耶倫則強調「即使美聯儲改變聲明中的前瞻指引，市場也不應將此解讀為美聯儲將在未來兩次會議中加息。而改變前瞻指引將讓加息議題在之后幾次政策會議中浮上討論臺面。」

此外，耶倫表示「這種改變主要反映美聯儲判斷經濟改善已達到某個水平，足夠支援官員們在之后的任一場會議決定開始加息。美國通脹走勢將成為加息決策的關鍵點。過去近三年以來通脹持續低於美聯儲的2%目標區間，且隨著油價下跌可能繼續無法達到目標。盡管強勁的就業市場顯示利率應上升，但低通脹讓官員們按兵不動。如果勞動市場持續改善，且趨勢預料將持續下去，美聯儲將在經濟數據顯示通脹率有望於中期回升至2%目標時判定可以開始加息。」

整合耶倫講話有3個對加息的重點：

1）今年6月前不大可能加息

2）加息前會修改貨幣政策前瞻性指引

3）通脹達2%是加息的先行條件

由於今晚耶倫尚有聽證會發言，不排除有新一輪講話，但昨晚講話明顯減低市場對提早加息的擔憂，利淡短線美元走勢，由於美元近期過熱，加息預期下降會推使鐘擺效應，若耶倫保持昨晚言論，料短線金價有一波小升浪。

英倫金業：市場尚在解讀耶倫講話，日內行情料保持波動。1）首個即市規則，金價跌破1206，目標1201，1197，突破可追1192，1185。2）反之，升穿1209可適量造多，破位料挑戰1212，1215，突破追1220，1224。3）最後一個規則，由於下行趨勢未改，進取者可逢高造空，以目前重要阻力1210，1224適量造空，追1208，1205。留意后市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。

【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平，顯示實金需求無回暖狀況，對金價缺乏實質支援。這里帶出一重要訊息，近來不少分析指黃金ETF上揚利好金價，但只要細心查核COMEX及ETF的交易報告，就會發現近多月ETF交割均以紙黃金為主，當中沒有涉及增持實金，所以根本上沒有對實金作支援，亦難支援金價上揚，所以對ETF的分析評倫需要留神。

【現貨黃金分析】

技術上，目前周圖一浪低予一浪，走勢以看淡為主。如1月22日評述「以波浪理論看，若金價如筆者述未能打破自2013年盤整格局，筆者大膽估計這波下跌行情，a浪料以1252為目標，b浪則有機會反彈至1280，c浪則再試1200底部，完成后才能再度發力」目前a，b及c浪均已完成，這里補充一點，以黃金回調看，短線除了1200底外，還有另一組浪底在1133下方，所以金價破1200的殺傷力可以很大，有機會先試1180，1168，跟著看1133，失1133后中期底部要看1090區間。以黃金回調看，目前重要阻力為1226，1237。金價未完成結構調整，有小幅反彈后乏力后急回之勢，規則上是在主調軌道頂部逄高造空最為合適，炒反彈的則要等金價回升軌底部后待反彈訊號確認，風險的頭寸必須有所規劃。