銀行業當心！英國央行副總裁：利率恐永久躺在低檔

MoneyDJ 新聞 2016-09-30   記者 賴宏昌 報導

當聯準會 (FED) 主席葉倫 (Janet Yellen) 說不會主動削減資產負債表規模、FED 前主席柏南克 (Ben Bernanke) 說量化寬鬆 (QE) 不該退場時，外界可以期待美國貨幣主管機關有一天會說：請不要再把 QE 歸類為非傳統工具！

英國電訊報報導，英國央行 (BOE) 副總裁 Minouche Shafik(見圖)表示，由於全球經濟面臨結構性以、人口結構變化的衝擊，QE 將成為央行的標準工具、利率可能永久停留在相對低檔。她說，利率維持在 5% 已達數百年之久，但過去 10 年來受到全球過剩儲蓄、人口結構變化的影響，中性利率比過去更加接近零。

BOE 為緩衝英國脫歐 (Brexit) 公投所引發的經濟衝擊，8 月 4 日將利率降至 300 年來最低的 0.25%。

英國金融時報報導，Shafik 認為英國利率還有下調的空間。

國際貨幣基金組織 (IMF) 本週發表最新報告指出，截至 2015 年為止全球逾 120 個國家當中有超過 85% 的驚人比例無力達到自家央行設定的通膨目標。在上述逾 120 個經濟體當中、20% 正深陷通縮狀態。

IMF 報告顯示，通膨長期低迷會改變企業、家庭的通膨預期 (現在低、以後也一樣低)；中期通膨預期一旦顯著走低、通縮循環恐將浮現，疲弱需求與通縮將形成惡性循環，經濟體最終將陷入通縮陷阱 (deflation trap)。

葉倫 9 月 21 日在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 決策會議會後記者會上表示，FOMC 認為中性名目聯邦基金利率 (不鬆、不緊的利率水準) 目前處於歷史低檔、聯邦基金利率 (目前為 0.25-0.5%) 僅略低於中性利率，目前的貨幣政策只能算是略為寬鬆而已。

柏南克在 2008 年金融風暴過後告訴世人、QE 只是應對危機的應急工具。9 月 2 日，他在布魯金斯研究所官網部落格發表專文指出，較大規模的資產負債表將有助於 FED 強化金融穩定。他認為，長期而言 FED 資產負債表規模應該維持在接近現有水準，調整利率只需透過超額存款準備金利率 (IOER) 與隔夜逆回購計畫即可。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。