不妙！GDI顯示美國景氣Q2萎縮0.2%、2013年來最慘

MoneyDJ 新聞 2016-09-30  記者 賴宏昌 報導

2016 年第 2 季美國實質國內生產總值 (Real GDP) 成長年率經季節性因素調整後自一個月前公布的 1.1% 上修至 1.4%、優於市場預期的 1.3%，創 2013 年以來同期最低增幅、遠低於 2015 年同期的 2.6%。

過去 5 年來美國季度實質 GDP 成長年率平均為 2.1%。過去 4 個季度平均增幅為 1.3%、創 2012 年第 3 季至 2013 年第 2 季以來最差成績。美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 是在 2015 年 12 月調高聯邦基金利率一碼至 0.25-0.5%。

2016 年第 2 季衡量美國企業獲利的關鍵指標「稅後盈餘 (未經庫存估值、資本支出調整)」較 2016 年第 1 季上揚 5.6%；年跌幅達 1.7%、連續第 6 個季度呈現年減，創 2007 年第 1 季至 2009 年第 2 季以來最長低迷紀錄。值得注意的是，2015 年第 2 季至 2016 年第 2 季平均年減幅度達 7.8%、降幅高於 2007 年第 1 季至 2008 年第 1 季的 5.4%。

白宮經濟顧問委員會 (CEA) 曾於 2015 年 7 月表示，國內總收入 (GDI)、國內生產總值(GDP) 兩項數據的平均值 (國內產出毛額；GDO，Gross Domestic Output) 比單看 GDP 更能夠未來數據修正的方向。9 月 29 日公布的「實質 GDI、實質 GDP 平均值」顯示，美國 2016 年第 2 季的經濟成長年率為 0.6%、創 2014 年第 1 季 (0.4%) 以來新低。

FED 經濟學家 Jeremy Nalewaik 2006 年曾發表報告指出，就預測經濟衰退的功力來說，計算生產商品和服務收入和利潤總額的 GDI 贏過 GDP。

9 月 29 日公布的美國 2016 年第 2 季實質 GDI 成長年率自 0.2% 下修至 - 0.2%(見圖，圖片來源：FRED)、創 2013 年第 1 季 (-0.2%) 以來最差表現；2016 年上半年平均值為 0.3%、創 2009 年以來同期最差表現！

FED 主席葉倫 (Janet Yellen)9 月 21 日在聯邦公開市場委員會(FOMC) 決策會議會後記者會上表示，今年上半年美國經濟成長率確實較預期來得疲軟、因此 FOMC 已經將今年實質 GDP 成長率預測中間值下修至 1.8%。

FED 編制的美國勞動市場狀況指數 (Labor Market Conditions Index；LMCI)2016 年 8 月報 - 0.7、創 5 月以來新低，8 個月以來第 7 度呈現負值。2016 年 1-8 月 LMCI 平均值為 - 1.5、創 2009 年(-19.9) 以來最低迷的同期成績。美國經濟於 2007 年 12 月步入衰退，當年 1-8 月 LMCI 平均值為 0.1。從這個角度來看，今年迄今美國勞動市場狀況比 2007 年步入衰退前還要糟糕。

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