歐洲又一只黑天鵝將起飛 影響或遠超英國脫歐

和訊網消息意大利修憲公投最終定於12月4日，由於目前民調顯示支持率和反對率十分接近，結果撲朔迷離。天風證券策略分析師徐彪在報告中稱，這場將左右意大利和歐盟前景的公投，或成為比肩美國大選的另一顆深水炸彈，影響甚至超過英國脫歐，需警惕公投失敗引發的脫歐情緒蔓延、歐元崩潰、去全球化加速等風險，以及由此帶來的全球市場動盪。

意大利瀕臨絕境的銀行業危機是修憲公投的導火索，2014年以來的這場危機至今未有好轉跡象，銀行不良貸款率持續攀升，2015年末一度達到歷史高峰的17.97%，成為僅次於希臘的歐洲第二壞賬重地。

事實上，意大利銀行業危機背後是來自經濟增長、通貨緊縮等因素的共同壓力。金融危機後，歐洲經濟復蘇不盡人意，持續的低利率也沒能拯救經濟基本面的疲軟。

盡管今年以來，意大利采取了一系列自救和求救措施，然而危機反而愈演愈烈。在此背景下，意大利總理倫齊提出政治體系改革，將參議院數量從315名減少至100名，並限制參議院解散政府的權力等。倫齊在此次公投上堵上了自己的政治生命，如果修憲未通過，倫齊政府下台，目前最大在野黨力量黨或將崛起，加速民粹主義的蔓延，同時加大意大利脫歐的可能性。

從目前的民調來看，公投結果撲朔迷離，徐彪認為，如果倫齊下台，其影響或將遠超幾個月前的英國脫歐公投。

全球貿易方面，公投失敗很可能加劇脫歐情緒的蔓延，去全球化問題加重，給本就陷入低谷的全球貿易合作又蒙上一層陰影。

金融市場方面，英國脫歐公投當天英鎊兌美元當即貶值近10%，但由於英國不使用歐元，因此並未在當時引發歐元巨震，而如果此次意大利修憲公投失敗，歐元就將面臨崩盤危機。另外，英國脫歐風波帶動了全球資本的避險情緒，傳統避險工具受益，人民幣則無奈躺槍，若意大利公投若失敗，恐將再現幾個月前的場景。